ECONOMÍA – Radiografía de la deuda: cuánto aumentó y la amenaza de los vencimientos

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La mayoría está nominada en dólares. Este año se vencen US$ 36.217 millones, sin contar la deuda con organismos públicos.

El perfil de vencimientos de los servicios de la deuda (capital e intereses) para 2020 suma US$ 69.709 millones. Al excluir los vencimientos intra-sector público, los servicios estimados se reducen a US$ 36.217 millones, de acuerdo a los datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso Nacional (OPC).

Al 31 de diciembre pasado la deuda pública total sumaba US$ 323.127 millones, equivalente al 95% del PBI. La deuda pública total registró un curso ascendente desde 2011 por el efecto combinado del estancamiento de la economía, la toma de más deuda y el aumento del valor del dólar. Sin el cupón PBI, pasó del 38,9% en 2011 hasta el 52,6% en 2015, al 53,1% en 2016, 56,6% en 2017, al 86% en 2018 y al 95% a diciembre de 2019.

A su vez, el endeudamiento se fue “dolarizando”. Del total, el 80,3% está contraído en moneda extranjera (como dólares o euros) y el 19,7% en moneda nacional. En 2005 esa proporción era 58,9/41,1% y en 2015, era del 69,3/30,7%.

Para enero, los vencimientos de deuda son por aproximadamente US$ 3.061 millones entre amortizaciones (US$ 1.669 millones) e intereses (US$ 1.392 millones). El 77% de los intereses está denominado en moneda extranjera. “En enero se pagarán servicios de la deuda por el equivalente a U$S 3.061 millones, 53% en moneda extranjera”, especifica el Informe de la OPC.

Por la ley de Emergencia, a cambio de una Letra, el Tesoro Nacional tomó, en dos tramos US$ 4.571 millones de las reservas del Banco Central para cancelar vencimientos de deuda.

El Informe de la OPC dice que “en el primer semestre del año, los pagos de bonos y letras de mercado bajo legislación local en poder de tenedores privados totalizarían US$ 14.444 millones (75%), mientras que los correspondientes a bonos ley extranjera serían de US$ 2.013 millones”.

Con el fin de reperfilar los vencimientos de bonos en pesos, el Ministerio de Economía licitó un canje de bonos LECAP por $ 99.612 millones, lo que redundó en una reducción del stock de deuda de $1.978 millones con nuevos vencimientos a 240 días (septiembre 2020) y 335 días de plazo (diciembre de 2020). Además renovó vencimientos con el FGS ( Fondo de Garantía de Sustentabilidad) de la ANSeS. Y está renovando Adelantos Transitorios del BCRA. Está previsto continuar con esas licitaciones.

Ya en diciembre, el Gobierno postergó los pagos de letras del Tesoro en dólares hasta el 31 de agosto, lo que implicó un diferimiento de vencimientos por aproximadamente US$ 7.470 millones.

En la primera mitad de 2019, el Tesoro se financió principalmente mediante la colocación de letras de corto plazo, operaciones de repo con bancos comerciales y el desembolso del Fondo Monetario Internacional. El empeoramiento de las condiciones financieras en la segunda mitad del año implicó el cierre del mercado y la búsqueda de financiamiento en entes del sector público.

Fuente: ieco.clarin.com