El mercado daba por descontado que no habr铆a modificaciones en la pol铆tica monetaria norteamericana. Mientras tanto, a煤n no se conoce al candidato elegido por Trump para reemplazar a Jerome Powell cuando su mandato termine en unos meses.
Acorde a lo esperado, la Reserva Federal de EEUU (Fed) mantuvo la tasa de referencia de su pol铆tica monetaria sin cambios, en torno a 3,5%-3,75%, la primera vez luego de tres recortes consecutivos. En este sentido, el escenario planteado por el titular de la Fed, Jerome Powell, dio a entender que la tasa se encuentra en equilibrio para los funcionarios del banco central norteamericano y no esperan modificarla en el corto plazo.
De acuerdo a Balanz, la reacci贸n del mercado fue “acotada”, con las tasas de inter茅s “sin grandes cambios post comunicado (ven铆an subiendo previamente desde inicio del d铆a), mientras que los principales 铆ndices accionarios operan sin mayores variaciones”.
De manera similar, desde Sailing Inversiones plantearon a 脕mbito que la Fed “dej贸 en claro que, por ahora, no ve necesidad inmediata de volver a recortar tras las discusiones internas de las 煤ltimas reuniones”.
Al momento de redactar esta nota, los bonos del Tesoro de EEUU a dos a帽os se mantienen pr谩cticamente sin cambios en 3,58%, mientras que los del tramo a 10 a帽os subieron 0,7%, hasta 4,26%. En este sentido, desde Balanz remarcaron que “el mercado est谩 esperando el pr贸ximo recorte de 25 puntos b谩sicos reci茅n en julio”.
Las presiones de Trump
La novedad ocurre en un contexto en el que el Departamento de Justicia notific贸 hace unas semanas a la autoridad monetaria sobre citaciones de un gran jurado, en el marco de la investigaci贸n que la administraci贸n de Donald Trump inici贸 contra el presidente de la Fed sobre una supuesta malversaci贸n de fondos en la remodelaci贸n edilicia en algunas instalaciones del organismo.
“Simplemente voy a remitirlos a la declaraci贸n que hice el 11 de enero. No voy a ampliarla ni repetirla”, dijo Powell en la conferencia de prensa de este mi茅rcoles, ante las reiteradas consultas sobre el tema. En aquel entonces, el titular del banco central denunci贸 que se trata de una “acci贸n sin precedentes que deber铆a ser vista en el contexto m谩s amplio de las amenazas y actual presi贸n de la administraci贸n” de Donald Trump.
Sin embargo, s铆 hizo menciones veladas sobre el tema al responder dudar de la posibilidad de que la Fed pierda su independencia. “No la hemos perdido. No creo que la perdamos. Espero que no”. Acto seguido, se le pregunt贸 si confiaba en que el banco central pueda mantener esa independencia en este momento: “S铆. Estoy firmemente comprometido con eso. Y mis colegas tambi茅n”.
El sucesor de Powell
Esta podr铆a ser la 煤ltima conferencia de prensa de Powell sin un sucesor nombrado, y con solo dos reuniones del FOMC por delante, ya que su mandato como presidente del organismo finaliza en mayo.
Mientras tanto, contin煤an las especulaciones de que el anuncio podr铆a producirse esta semana. Si bien Waller y el asesor de la Casa Blanca, Kevin Hasset, no fueron oficialmente descartados, Rick Rieder, ejecutivo de BlackRock, es el favorito de las encuestas en Wall Street para ser nominado por Trump.
“Es jefe de inversiones de renta fija global en BlackRock y, aunque no proviene del 谩mbito acad茅mico ni de la Reserva Federal, su larga trayectoria en mercados y un sesgo ‘dovish’ en materia de tasas lo vuelven atractivo tanto para Trump como para varios inversores”, plantearon desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Por su parte, en Sailing Inversiones deslizaron la posibilidad de que “en ausencia de un deterioro m谩s claro del mercado laboral, es posible que la Reserva Federal postergue cualquier nuevo recorte hasta despu茅s de que concluya el mandato de Powell como presidente del organismo en mayo”.
Una decisi贸n con mayor consenso
En el comunicado emitido por el Comit茅 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl茅s) este mi茅rcoles qued贸 en evidencia el mayor grado de consenso en la decisi贸n respecto a lo visto en diciembre, cuando hubo tres disidencias: una de Stephen Miran a favor de reducir a煤n m谩s las tasas, y dos de Austan D. Goolsbee y Jeffrey R. Schmid por mantenerla.
En esta ocasi贸n solo hubo dos: Miran y Christopher J. Waller, que insistieron en un recorte de 25 puntos b谩sicos. A eso se le suma el hecho de que en esta reuni贸n hubo rotaci贸n entre los miembros del FOMC, ya que Susan Collins, Alberto Musalem, Goolsbee y Schmid dejaron sus puestos para darle paso a Beth Hammack, Neel Kashkari, Lorie Logan y Anna Paulson.
Mejora el empleo, pero la inflaci贸n sigue elevada
Desde Aurum Valores remarcaron que “al mercado siempre le interesa analizar el detalle del comunicado presentado por la entidad, el cual mejor贸 significativamente la evaluaci贸n econ贸mica”. En comparaci贸n al publicado en diciembre, el de este mi茅rcoles da indicios de que hay una mejor铆a en la actividad econ贸mica.
Por ejemplo, de un mes a otro su crecimiento pas贸 de ser “moderado” a ser “s贸lido”. Tambi茅n destacaron que “los funcionarios eliminaron el lenguaje que apuntaba a mayores riesgos a la baja para el empleo, que hab铆a aparecido en los tres comunicados anteriores”.
“Despu茅s de haber reducido nuestra tasa de pol铆tica en 75 puntos b谩sicos en el curso de nuestras tres reuniones anteriores, consideramos que la postura actual de la pol铆tica monetaria es apropiada para promover el progreso hacia nuestras metas de m谩ximo empleo y de inflaci贸n del 2%”, afirm贸 Powell en su conferencia de prensa sobre el tema.
De todas maneras, afirm贸 que la inflaci贸n se mantiene “algo elevada” en relaci贸n con el objetivo del 2% del banco central e indic贸 que la inflaci贸n subyacente, medida por el gasto de consumo personal (PCE), probablemente fue del 3% en diciembre.
Sin embargo, afirm贸 que el “exceso” de inflaci贸n se debe a los amplios aranceles de la administraci贸n Trump, m谩s que a la demanda, y pronostic贸 que el efecto de los grav谩menes sobre los precios de los bienes alcanzar铆a su punto m谩ximo y luego disminuir铆a este a帽o.
Fuente: ambito.com
