En abril la regla autoimpuesta por el gobierno nacional, que indica que si se produce una caída de los ingresos se debe hacer un recorte equivalente en los gastos se habría roto, por lo menos desde el punto de vista de las erogaciones primarias.

Así lo indican los resultados del Sector Público Nacional (SPN) de abril, en el cual los ingresos cayeron 2,1%, mientras que los gastos subieron 1,6%. Hasta ahora, el Gobierno venía tratando de contener el superávit dentro de esa regla.

El economista Martín Polo, de Cohen Aliados Financieros, lo advirtió a través de sus redes sociales: “La ‘regla’ fiscal se tomó una pausa en abril. El gasto primario creció en un contexto de caída de ingresos”.

De ahí se explica el importante ajuste que se llevó a cabo la semana pasada a través de una modificación presupuestaria de unos $2,5 billones. El mismo tuvo un fuerte impacto social. Se donaron fondos a 211 programas gubernamentales y se incrementaron partidas en 15. Los recortes alcanzaron incluso a gastos en salud. Con ello se buscó corregir una trayectoria declinante del superávit.

Previo a ese ajuste, el ministro Luis Caputo les había pedido a sus pares del gabinete que presentarán un programa de recorte de gastos de 2% en el gasto primario y de 20% en capital. Lo que trascendió es que Caputo habría ejecutado el recorte sin tomar en cuenta las propuestas que recibió. Guillermo Francos, por caso, el jefe de Gabinete, casi que se quedó sin una de las principales herramientas que tenía para negociar con gobernadores el apoyo a medidas del Gobierno: los Aportes del Tesoro Nacional (ATN).

Cómo se comportó el gasto en abril

Según señala el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), en abril el gasto primario nacional tuvo una suba real interanual del 1,6%, con 7 partidas creciendo y 9 cayendo.

“Se aprecia que 7 de los 16 componentes del gasto tuvieron incrementos interanuales en términos reales”, indica el IARAF.

La consultora que dirige el economista Nadin Argañaraz sostiene que las erogaciones que más subieron fueron energía (150,2%), gasto de capital de Nación (76%) y otros gastos corrientes (70,6%).

Por otro lado, indica que los tres gastos que más cayeron fueron los subsidios a otras funciones (81,6%), las transferencias corrientes a provincias (54,1%) y las transferencias a universidades (48,9%).

El IARAF detalla que el gasto salarial, que representa el 13,3% del gasto primario total, tuvo una baja real interanual del 3,2%, seguramente explicada tanto por una caída del salario real como de la planta de personal.

En ese sentido, agrega que el gasto en jubilaciones y pensiones contributivas, que representó el 39% del gasto primario, tuvo un incremento real interanual del 3,6%.

Fuente: ambito

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Los bancos empezaron a reaccionar ante la situación de emergencia de parte de sus clientes. Ya sean públicos o privados. En líneas generales están aplicando programas de alivio ante el estrés financiero de quienes tienen deudas y no pueden pagar las cuotas. Las entidades financieras pusieron en marcha planes especiales ante el avance de la morosidad.

Los bancos públicos son más activos: ofrecen rescates aplicando tasas de interés más bajas y extienden plazos para acomodarse a la realidad de sus clientes. Eso no exceptúa que, ante la problemática, puedan hacer quitas a la deuda.

Justamente, los bancos privados muestran una actitud más pasiva pero no menos exigente. Ahí también hay planes excepcionales.

La morosidad se disparó en todos los segmentos

El segmento más golpeado es, sin dudas, el de las deudas con los préstamos personales. Muestran una irregularidad del 13,8%, lo que representa un aumento de más de 10 puntos respecto al año pasado.

En las tarjetas de crédito, la morosidad se multiplicó por 4,8 veces en un solo año, y ya llega al 11,6%.

Incluso créditos con garantías más sólidas, como los prendarios, vieron duplicar su tasa de morosidad hasta el 6,8%. Ante este escenario aparecieron distintas opciones que los bancos ofrecen para salir del pozo.

La estrategia de la banca pública

Tanto el Banco Nación como el Banco Provincia lanzaron planes de refinanciación con tasas que, si bien intentan ser un salvavidas, reflejan el altísimo costo financiero actual.

El objetivo primordial es que el cliente “vuelva al sistema”, aunque el costo a largo plazo sea severo.

En el caso del Nación, los usuarios con deudas en situación irregular se encuentran con una Tasa Nominal Anual (TNA) fija del 63%.

Sin embargo, el dato que realmente debe observar el deudor es el Costo Financiero Total (CFT) que, para estas refinanciaciones, asciende al 109,40% anual. Esta tasa es la que determina cuánto terminará saliendo la “solución” propuesta.

Por su parte, el Bapro tiene planes con una TNA del 83,47% y un CFT que escala hasta el 124,11%. Estas tasas fijas se aplican tanto para carteras de consumo general como para la refinanciación específica de saldos de tarjetas de crédito.

Se trata de costos más baratos en relación a lo que cobran los bancos a la hora de sacar un crédito.

El peso de las cuotas: cuánto cuesta patear la deuda

Para entender el impacto real en el bolsillo, es clave desglosar una simulación de refinanciación. Por ejemplo, para una deuda de $4 millones.

Si el deudor decide cancelar su deuda en 12 meses deberá afrontar cuotas de $542.800, pagando un total de $6,5 millones.

En este caso, los intereses representan algo más de $2,5 millones sobre el capital original. No obstante, la mayoría de los morosos, asfixiados por la falta de liquidez, optan por plazos más largos:

• A 36 meses, la cuota baja a $366.500, pero el total a pagar trepa a $13,2 millones. Aquí, el deudor ya está pagando más de tres veces su deuda inicial
• En el extremo de 72 meses (6 años), la cuota mensual parece más accesible, situándose en $313.100. Sin embargo, la “trampa” financiera es evidente: el total a pagar asciende a $22,5 millones

Esto significa que, al finalizar los seis años, el cliente habrá pagado casi seis veces el capital original.

La alternativa privada: “caso por caso”

El sector privado está adoptando una postura de mayor flexibilidad ante la imposibilidad de cobro. Según información brindada a iProfesional por bancos líderes, algunas entidades privadas optan por una negociación “caso por caso”.

A diferencia de los planes estandarizados del Nación o el Provincia, los bancos privados suelen contactar a los clientes en mora avanzada (más de 90 o 180 días) para ofrecer quitas de capital.

En esas mesas de negociación, si el cliente demuestra voluntad de pago y una historia “normal” con la entidad, el banco puede aceptar la condonación de gran parte de los intereses punitorios e incluso una fracción del capital adeudado.

“Algo cambió en las últimas semanas. Pareciera que el BCRA, por fin, va definiendo una política monetaria más previsible (que, hasta ahora, y desde la salida de las LeFis, no existía). Se acabó la volatilidad de las tasas de interés. Pero llevará unos cuantos meses la normalización. Creo”, razonó un financista consultado por iProfesional.

El razonamiento en la banca privada es simple: es preferible recuperar el 60% o 70% de la deuda hoy, que mantener un activo tóxico en el balance que probablemente nunca se cobre en su totalidad.

Fuente: infobae profesional

Luego de acumular un año de fuerte crecimiento, en términos reales, el saldo total de créditos hipotecarios para familias comenzó a desacelerarse desde noviembre del año pasado. Con el objetivo de reactivar el financiamiento al sector privado, el Gobierno impulsó en los últimos meses una baja en las tasas de interés; sin embargo, esto todavía no se refleja en el mercado de la vivienda.

Mientras entre octubre de 2024 y octubre de 2025 el avance promedio mensual de los créditos fue del 3,7%, descontando el efecto de la inflación, desde entonces la cifra comenzó a ceder y en febrero último fue de apenas 0,9%. En la misma sintonía, el Banco Central (BCRA) reportó para abril un alza de sólo 0,7% en el promedio mensual de préstamos hipotecarios otorgados al sector privado no financiero.:1

Por su parte, la consultora Empiria mostró que en abril se desembolsaron u$s122 millones, muy por debajo de los u$s280 millones del mismo mes de 2025. Además, la cifra fue 80% inferior a la de abril de 2018 y la menor desde octubre de 2024.

El deterioro de los ingresos reales no favorece la demanda de nuevos créditos

“El rebote de los valores de la inflación durante los últimos meses, más específicamente en los últimos cuatro, ha causado una retracción de la demanda, ante el riesgo del incremento de las cuotas y el alza del valor del préstamo medido en dólares¨, señaló al respecto Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.

El recalentamiento de la inflación no fue acompañado por mejoras similares en los salarios de las familias argentinas. Los recientes datos publicados por la secretaría de Trabajo informaron una nueva caída real en marzo, lo cual indica que los ingresos se plancharon en los valores de inicios de 2025, un nivel ya de por sí bajo en términos históricos.

Las perspectivas para la tasas de interés y los problemas para expandir el crédito desde la oferta

Esta situación parece pesar más que la fuerte reducción de tasas que se viene observando. Por amplia diferencia, el costo más accesible lo ofrece el Banco Nación (BNA), que hace rato tiene una tasa nominal anual (TNA) del 6% por sobre la evolución de la inflación. Sin embargo, en los últimos meses se observaron importantes recortes en los distintos bancos comerciales, de acuerdo con el relevamiento habitual que realiza el economista Andrés Salinas; desde noviembre último, la tasa en el ICBC pasó del 11% al 6,9%, en BBVA del 10,9% al 7,5%, en Credicoop del 12,5% al 8% y en Macro del 15% al 8,5%, como para poner solo los casos más relevantes.

Si bien desde noviembre el Banco Nación concentra casi la totalidad de los préstamos otorgados, el economista Empiria, Federico González Rouco, resaltó que “desde febrero empezó el BBVA a tomar la posta, lejos del Banco Nación pero como claro segundo”. “Gran avance del BBVA en abril. Otorgó el 15% del total de créditos que se dieron ese mes. BNA sigue dominando con alrededor del 80%”, acotó Salinas.

Vale recordar que durante el año pasado el Galicia y el Santander fueron actores muy relevantes, aunque con la volatilidad financiera y cambiaria llegaron a subir sus tasas al 15%, para bajarlas recientemente al 9,5%.

Sobre la dinámica de tasas, Salinas recordó en una charla con LB Finanzas que “desde que volvieron a salir los créditos hipotecarios, y hasta hace 3 o 4 meses, nunca pararon de empeorar las condiciones financieras”, pero que “hace tres meses la situación cambió un poco”. Aun así, no cree que volvamos a ver tasas como las de fines de 2024 e inicios de 2025, cuando en el Nación la TNA estaba en el 4,5%.

En ese sentido, explicó que a los bancos les cuesta determinar la tasa adecuada ya que “el banco hoy no tiene nada contra qué calzar la incertidumbre de otorgar un préstamo a 30 años”. Frente a este riesgo, destacó que los intentos del Gobierno por inyectar más liquidez pueden darle a las entidades financieras un mayor capital para prestar a tasas más accesibles, aunque aclaró que “lo que se necesita para que haya un mercado hipotecario a largo plazo en Argentina es que haya estabilidad prolongada”.

Sumado a que la demanda está contenida por el nivel de salarios, desde el lado de la oferta tampoco se verifican grandes incentivos a incrementar el financiamiento ya que, teniendo en cuenta que los depósitos bancarios de los argentinos son acotados en relación a otros países, y de corto plazo, los bancos también tendrán una preferencia por ofrecer un caudal de financiamiento acotado y de corto plazo. En este contexto, muchos especialistas señalan que el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) podría cumplir un rol clave para motorizar la actividad de la construcción y el crédito hipotecario.

Crédito hipotecario, ¿sí o no?: Las variables que debe analizar el deudor

La conveniencia en torno a la decisión de sacar un crédito hoy depende fundamentalmente de la situación personal de cada uno (evolución del salario, patrimonio para vender en caso de que la cuota apriete demasiado, etc.) y de las expectativas que se tengan a futuro, teniendo en cuenta que la relación actual entre la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA) y el dólar es la más alta desde que hay registros. Esto último es particularmente relevante, ya que cuando una persona contrae un préstamo para comprar una vivienda, que está valuada en dólares, recibe pesos que se convierten automáticamente en UVAs (y se actualizan en base a la inflación).

Hoy, con esas UVAs, se pueden comprar una cantidad de divisas como nunca antes. Visto de otro modo, si uno espera que en el largo plazo el tipo de cambio aumente por encima de la inflación, hay elementos para afirmar que es un buen momento para comprar una vivienda con financiamiento. Esto es ya que el valor de la propiedad subiría por encima del valor de la deuda. Distinto es si la previsión contempla una dinámica de precios mayor que la devaluación; en este caso, la deuda se tornaría más alta en relación al valor de la casa/departamento.

Fuente: ambito

La Secretaría de Finanzas, bajo la dirección de Federico Furiase, informó que el stock de deuda bruta de la Administración Central ascendió a USD 496.676 millones en abril de 2026, de los cuales el 99,5% (USD 494.141 millones) se encuentra en situación de pago normal.

Durante el mes, el Estado concretó operaciones globales por un total de USD 74.200 millones, resultando en un incremento del saldo neto de USD 4.100 millones respecto a marzo. Este aumento respondió principalmente a diferencias de cambio por la valuación de divisas, al retraso temporal de un desembolso de USD 1.000 millones por parte del FMI y al anticipo en la colocación de bonos locales para garantizar los fondos de los vencimientos de julio y enero próximos.

El monitoreo de estos compromisos mantiene en alerta a analistas y consultoras del sector privado debido a la fuerte concentración de vencimientos proyectada para 2027, estimada en USD 23.000 millones, en un contexto de limitada acumulación de reservas internacionales.

No obstante, según pudo saber la Agencia Noticias Argentinas, desde el Palacio de Hacienda se insiste en la sostenibilidad del programa económico gracias a la continuidad del superávit fiscal financiero, lo que permitió elevar los depósitos oficiales en el Banco Central a USD 7.435 millones (un incremento mensual de USD 2.529 millones). Por tipo de legislación, los compromisos en moneda extranjera representaron el 53% del total, mientras que el 47% restante correspondió a títulos en moneda local.

Al evaluar la perspectiva histórica, el endeudamiento neto consolidado durante los primeros 29 meses de la presidencia de Javier Milei muestra un comportamiento estable. Si bien la deuda bruta aumentó en USD 71.383 millones frente a noviembre de 2023 -explicado por el traspaso de los pasivos remunerados del BCRA al Tesoro durante 2024-, el saldo neto consolidado (restando activos y depósitos) anotó una suba de apenas USD 2.290 millones.

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En términos de Producto Bruto Interno (PBI), la deuda conjunta de la Administración Central y la entidad monetaria se ubicó en 59,1%, exactamente el mismo nivel heredado al inicio del mandato, logrando absorber el pico de 76,3% registrado en diciembre de 2023 tras el sinceramiento cambiario.

De cara a mayo, el panorama fiscal incorporará un fuerte componente de desendeudamiento intra-sector público. Tras la aprobación del balance contable del ejercicio 2025, el Banco Central puso a disposición del Tesoro Nacional $24,4 billones en concepto de dividendos.

Desde la Secretaría de Hacienda confirmaron que $6 billones se utilizarán para robustecer los depósitos del Tesoro en el ente monetario, mientras que los $18,4 billones restantes se destinarán a la recompra anticipada de Letras Intransferibles por un valor nominal de USD 21.700 millones, reduciendo de manera drástica la deuda consolidada interna.

Fuente: noticias argentinas

Lo hizo mediante un reclamo enviado al titular de la agencia fiscal oficial, Andrés Vásquez, con copia al ministro de Economía, Luis Caputo.

Allí, la entidad presidida por Mario Grinman señala que bloquear el flujo comercial de las empresas del sector puede “agravar su situación hasta un punto irreversible” e incluso “empujar a las más pequeñas a la marginalidad”.

El señalamiento tiene que ver “en particular”, aclara el texto, con la imposición de embargos sobre sumas a cobrar por parte de las empresas con origen en clientes que son notificados por ARCA para que retengan los pagos a esos comercios y los depositen a favor de la agencia fiscal del gobierno “hasta completar la suma embargada”, dice la nota que también lleva la firma del secretario de la entidad, Ángel Machado.

“No desconocemos que esta y otras medidas cautelares las realiza ARCA en el marco de sus facultades legales y en defensa del crédito fiscal, resultando un accionar lícito; pero nos permitimos afirmar que lo consideramos totalmente inoportuno en las actuales circunstancias”, dice un pasaje de la misiva, en la que se argumenta que la situación que atraviesan las empresas, en particular las micro y pequeñas y medianas empresas (Mipymes) se da en un contexto en el que se verifican “reducción de ventas y márgenes, incrementos de costos, altas tasas de interés y dificultades de acceso al crédito”, a su vez consecuencia de “desarreglos macroeconómicos de larga data que aún no han podido ser plenamente corregidos, a pesar del mayúsculo ordenamiento que felizmente ha efectuado la actual administración nacional”.

Acompañar en vez de embargar

Frente a esto, la CAC aconseja al gobierno “acompañar a las empresas en dificultades hasta que la situación económica general mejore, como algunos indicios permiten atisbar”. Específicamente, le solicitan a ARCA que instruya a sus áreas legales para evitar tomar medidas precautorias y demanda una flexibilización en las condiciones de acceso a planes de facilidades de pago. “Esta forma de accionar -observa- preservará a la gran mayoría de las empresas y permitirá su adecuación a las nuevas condiciones de la economía, y a la vez posibilitará en el tiempo la recuperación del crédito del fisco. No dudamos que es el deseo de la enorme mayoría del empresariado”.

El texto enviado a Vázquez y Caputo dice que una acción en la línea sugerida “preservará a la gran mayoría de las empresas y permitirá su adecuación a las nuevas condiciones de la economía, y a la vez posibilitará en el tiempo la recuperación del crédito del fisco”.

Entidad del “Círculo rojo”

La CAC es una de las entidades que integra el Consejo Interamericano de Comercio y Producción (Cicyp) que el jueves recibió al canciller Pablo Quirno, exsecretario de Finanzas y estrechamente ligado al equipo económico que encabeza Caputo, en el que los referentes empresarios del llamado “Círculo rojo” destacaron el potencial del país como proveedor global y valoraron el marco de previsibilidad actual.

Plantearon la necesidad de avanzar en la reducción impositiva y asegurar la continuidad de las reformas estructurales más allá de 2027. En los pasillos del evento del Cicyp hubo un debate sobre la competitividad y una recurrente crítica a la alta carga impositiva. “La respuesta que tenemos siempre del Gobierno es que están trabajando para eso. Y queremos que se haga de forma responsable. Sabemos que el presidente tiene otras demandas también”, reconoció uno de los participantes.

Fuente: infobae