Un trabajo del Consejo Federal de Inversiones estima una caída promedio de la recaudación para 2025 del 4 %. Según trascendió, en provincias como Santa Fe y La Pampa la baja llega a los seis puntos

La caída de la recaudación que se prevé para este año y su impacto sobre la coparticipación federal inquieta a las provincias. El próximo martes los gobernadores se reunirán con autoridades del Consejo Federal de Inversiones (CFI) para analizar el tema.

Un trabajo del CFI estima una caída promedio de la recaudación para 2025 del 4 %. Según trascendió, en provincias como Santa Fe y La Pampa la baja llega a los seis puntos.

El encuentro se realizará en la sede del organismo conducido por Ignacio Lamothe, pero muchos de los mandatarios provinciales participarán de la reunión de forma virtual.

Hasta el momento trascendió que serán de la partida Sergio Ziliotto (La Pampa), Alfredo Cornejo (Mendoza), Alberto Weretilneck (Río Negro), Axel Kicillof (Buenos Aires), Carlos Sadir (Jujuy), Ricardo Quintela (La Rioja), Ignacio Torres (Chubut), Rogelio Frigerio (Entre Ríos), Marcelo Orrego (San Juan), Gustavo Melella (Tierra del Fuego, Antártida e Islas del Atlántico Sur).

En ese encuentro también se va a considerar el estado de las rutas nacionales, los gobernadores entienden que la situación es crítica ante la falta de mantenimiento y obra pública.

La reunión del martes próximo se dará exactamente una semana después de que la administración de Javier Milei mantuviera una ronda de reuniones virtuales con los gobernadores para sumar sus respaldos al Plan de Reparación Histórica de los Ahorros de los Argentinos, con el cual el fisco busca que los dólares en manos de los ahorristas se pongan en movimiento.

Números nacionales y de Santa Fe

A muchos mandatarios les inquietan los planes para cambiar la distribución del IVA. Es que si el gobierno nacional avanza con la idea de dividir la gestión recaudatoria del IVA en un componente nacional del 10 % y otro provincial cuya alícuota decidiría cada distrito, habría 18 jurisdicciones que perderían recaudación. En casos extremos, si decidieran sostener los niveles actuales de ingreso deberían elevar sustancialmente la tasa. Así lo estimó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf). Según este cálculo, Santa Fe quedaría casi empatada con el cambio e integraría el reducido lote de seis Estados que mejorarían su posición.

Para entender la situación que atraviesan las provincias también se pueden tomar en cuenta los números de la coparticipación de abril. Durante el cuarto mes del año el gobierno nacional giró a las provincias 4,36 billones en concepto de coparticipación, leyes especiales y compensaciones, que significa una variación nominal de 62 % respecto a los 2,69 billones enviados en igual período del año anterior. Descontando el proceso inflacionario (estimado en un 3 % mensual para abril), esto se traduce en una suba real del 9,8 %. Santa Fe fue la de menor variación positiva (7,6 %). La coparticipación, sin incluir leyes complementarias y compensaciones, habría crecido un 7,7 % real, según un informe del Iaraf.

En el acumulado a abril de 2025, las transferencias automáticas totales alcanzaron los $17.531.000 millones. Frente a los $9.416.000 millones del mismo período del año anterior, exhibieron una “variación nominal del 86,2 %, descontando la inflación, la cifra se traduce en una suba real del 14,2 % para el primer cuatrimestre del año”.

Fuente: lacapital.com

El repunte encuentra su base en una mayor estabilidad de precios.

El consumo muestra señales de recuperación y las primeras marcas recuperan terreno, pero la reactivación es heterogénea y no alcanza a todos los hogares, de acuerdo con un estudio privado.

“Las primeras marcas, que venían golpeadas por el ajuste, empezaron a mostrar signos de recuperación y siguen estando dentro de las primeras opciones para los hogares, aunque las marcas económicas siguen siendo una alternativa para el shopper argentino”, agrega Esteban Cagnoli, managing director Argentina Worldpanel, una división de Kantar.

Según el estudio Shopper Day 2025, arrojó que a pesar de las dificultades del contexto económico, la estabilidad en los precios comienza a generar un escenario más favorable para el consumo masivo, con una canasta que mostró signos positivos luego de 4 trimestres consecutivos de caída.

Tras un 2024 marcado por la retracción del consumo y el ajuste generalizado en las compras, los primeros meses del 2025 marcan un incipiente pero significativo cambio de tendencia en el comportamiento de los hogares argentinos.

El repunte encuentra su base en una mayor estabilidad de precios y en el regreso de los consumidores a productos que habían dejado de lado: 3 de cada 4 categorías que crecieron en volumen también ganaron penetración, es decir, sumaron nuevos hogares compradores.

Además, un 40% de dichas categorías amplió el tamaño de la cesta y un 36% incrementó la frecuencia de compra.

Las categorías con mayor crecimiento fueron tratamientos capilares, enjuagues bucales, yogures descremados, y margarinas.

Pese a todo, algunos rubros siguen muy rezagados: el 60% de las categorías aún no logra recuperar sus volúmenes en términos anuales, y todas las categorías de bebidas alcohólicas continúan en caída.

El estudio de Kantar observó que “la recuperación no es homogénea. En esta incipiente recuperación de los primeros meses de 2025, el consumo sigue mostrando una fragmentación por nivel socioeconómico”.

Mientras los sectores medios y altos vuelven a poner más productos en el changuito, los hogares de menores ingresos todavía no registran este repunte.

“En el primer bimestre, sólo un 5% de las categorías de productos crecieron en volumen dentro del nivel socioeconómico bajo inferior, frente a un 79% en el alto y medio”, detalló Cagnoli.

En este sentido, destacó el fuerte impulso que muestran los niveles alto y medio con un crecimiento del más del 10% en volumen de la canasta de consumo masivo en comparación a un año atrás.

De esta manera, el consumo argentino se sigue dibujando entre contrastes: recuperación variable, nuevos hábitos y una sostenida esperanza de que vendrán tiempos mejores.

Las principales preocupaciones de los consumidores argentinos son hacer rendir el presupuesto frente a los aumentos de precio (50%), aumentar los ingresos (24%), pagar deudas y poder comprar alimentos (21% en ambos casos).

Para resolver la economía doméstica, las estrategias más utilizadas siguen siendo la búsqueda de promociones (65%), la resignación de ciertas marcas o productos (45%) y el ahorro (27%).

En paralelo, un tercio del total de los hogares dice estar en una peor situación financiera que hace un año, pero continúan las expectativas de crecimiento: un 42% cree que mejorará en los próximos doce meses.

Fuente: noticiasargentinas.com

El programa oficial finaliza el 30 de junio tras perder protagonismo frente a las promociones bancarias. Las entidades financieras ganan terreno con cuotas sin interés y acuerdos con comercios.

El Gobierno confirmó que no renovará el programa Cuota Simple, cuya vigencia, renovada en diciembre pasado, se extiende hasta el próximo 30 de junio. Si bien las negociaciones con los bancos continúan, el objetivo es fortalecer las promociones y las opciones de financiamiento en un contexto de mejora del consumo en los primeros meses del año.

Desde su relanzamiento en diciembre, Cuota Simple se había limitado a planes de 3 y 6 cuotas fijas, dejando atrás las 12 y 18 cuotas.

Paralelamente, los bancos comenzaron a reforzar sus propias estrategias comerciales, no solo a través del reciente Hot Sale, sino también con promociones especiales de cuotas sin interés y reintegros, que lograron incrementar el volumen de compras incluso sin el respaldo del programa oficial.

Hoy, Cuota Simple ofrece únicamente 3 y 6 pagos con una tasa del 49%, lejos del alcance que tuvo en su origen.

“Hoy tienen más peso lo que hacen los bancos con promociones y eso va a seguir dándole fuerza al consumo y a las tarjetas. Así que sabíamos que iba a pasar esto (que iba a finalizar el programa). Yo creo que lo que están haciendo los bancos a través de la tarjeta, más lo que aportan los comerciantes y las grandes superficies, van a ser las herramientas para sostener el consumo”, expresó Salvador Femenía, vocero de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) en diálogo con Ámbito.

El consumo mejora en lo que va del año, de la mano de las cuotas

Las ventas minoristas de abril acumularon en el primer cuatrimestre una variación positiva del 14,9% anual, de acuerdo a fuentes privadas. Pero durante el mes de abril, el comercio atravesó un contexto complejo: las ventas se mantuvieron estables o levemente activas, pero con márgenes muy reducidos por el alto costo de servicios, impuestos y alquileres.

Todos los rubros relevados por CAME registraron subas interanuales en sus ventas. El crecimiento más fuerte se dio nuevamente en Perfumería, con un 9,1%, seguido por Alimentos y bebidas, con un 6,3%. Si analizamos el acumulado de los primeros cuatro meses, Alimentos y bebidas mantiene el mayor crecimiento con un 19,8%. El bajo poder adquisitivo, los salarios “con techo” siguen limitando el consumo, y es por eso que la financiación y las ofertas esporádicas se presentan como una herramienta fundamental para la actividad.

Durante el primer trimestre de 2025, las promociones bancarias y las tasas preferenciales impulsaron un crecimiento interanual del consumo en cuotas, con mayor participación en los planes de 6 y 3 pagos.

Al mismo tiempo, los bancos avanzaron en acuerdos directos con comercios, ofreciendo condiciones más competitivas que las del programa oficial, especialmente en fechas clave y con descuentos exclusivos para clientes.

Un informe reciente de First Capital Group muestra que en abril las operaciones con tarjetas de crédito en pesos crecieron un 7,1% mensual, alcanzando un saldo total de $18,7 billones, lo que representa un incremento interanual del 158,6%. En términos reales, el crecimiento mensual fue del 4,1%, mientras que el anual llegó al 75,4%.

“El dinamismo en el consumo con tarjetas de crédito refleja el impacto de la inflación sobre los hábitos de gasto, incentivando el uso de cuotas con y sin interés como herramientas de financiamiento. Sin embargo, este rubro crece a un ritmo menor que los préstamos personales, que ya alcanzaron un volumen equivalente en operaciones”, explicó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.

Por último, Barbero destacó en esta línea que “el crecimiento en pesos refleja una recuperación real desde marzo, impulsada por estrategias comerciales de los bancos y el efecto inflacionario”.

Cuáles son los rubros incluidos en Cuota Simple que se podrán aprovechar hasta el 30 de junio

• Línea Blanca: aires acondicionados, climatizadores de aire y/o ventilación, lavavajillas, lavarropas y secarropas, cocinas, hornos y anafes, calefactores y estufas, termotanques y calefones, heladeras, congeladores y freezers.
• Indumentaria: prendas de vestir para hombres, mujeres y niños (incluye ropa de trabajo, deportiva, de uso diario y todo tipo de accesorios de vestir), así como también joyería y relojería.
• Calzado y Marroquinería: calzado deportivo y no deportivo, carteras, maletas, bolsos de mano y artículos de marroquinería de cuero y otros materiales.
• Teléfonos celulares: con tecnología 4G y 5G.
• Muebles: comprende todos los muebles para el hogar.
• Bicicletas. comprende todo tipo de bicicletas, inclusive las eléctricas, sus partes y/o piezas.
• Motos.
• Servicios Educativos: comprende cursos de idioma, cursos relacionados con informática, deportivos y actividades culturales. No incluye escuelas ni universidades.
• Colchones: comprende colchones y sommiers.
• Libros: comprende textos escolares y libros.
• Anteojos y Lentes de Contacto: anteojos recetados y lentes de contacto, adquiridos en ópticas.
• Artículos de Librería: artículos escolares de librería (cuadernos, papelería, lápices, lapiceras, mochilas, cartucheras, etiquetas, entre otros).
• Juguetes y Juegos de Mesa: comprende todos los productos.
• Servicios Técnicos de Electrónica y Electrodomésticos para el Hogar.
• Neumáticos, accesorios, kit de conversión de vehículos a gas GNC y repuestos para automotores y motos.
• Instrumentos Musicales.
• Computadoras, notebooks y tablets.
• Artefactos de iluminación, incluyendo los artefactos eléctricos de iluminación con tecnología LED (light emitting diode).
• Televisores y monitores.
• Perfumería: productos de cosmética, cuidado personal y perfumes.
• Pequeños Electrodomésticos.
• Servicios de preparación para el deporte, comprendiendo gimnasios.
• Equipamiento Médico: equipos de terapia respiratoria (aparatos de oxigenoterapia, aparatos de aerosolterapia (nebulizadores); mobiliario (camas ortopédicas, sillas para bañarse, sillas de transferencia, barras de sujeción); sillas de ruedas; ortesis, ortopedia y sus partes (prótesis para amputados, valvas a medida, ortesis a medida, plantillas, corsets a medida, andadores, bastones, muletas).
• Maquinaria y Herramientas: taladros, amoladoras angulares, lijadoras, pulidoras, sierras, soldadoras con electrodos revestidos, soldadora sistema TIG, soldadora sistema MIG-MAG y morsas.
• Espectáculos y Eventos culturales: obras teatrales y conciertos de artistas nacionales.
  Elementos durables de cocina: ollas, cacerolas, sartenes y planchas, todos de aluminio.
  Servicios de Reparación de Vehículos Automotores y Motocicletas.
  Kit para la conexión domiciliaria a los servicios públicos de agua y cloacas.
  Turismo: servicios y/o productos a ser prestados íntegramente dentro del Territorio Nacional: pasajes de ómnibus de larga distancia, pasajes aéreos, hoteles y otros alojamientos turísticos, paquetes turísticos adquiridos a través de agencias de viaje, autos de alquiler, balnearios, excursiones y actividades recreativas, y productos regionales.
• Materiales y Herramientas para la Construcción: arena, cemento, cal, yeso, ladrillos, hierro, chapa, aberturas, maderas, cerámicos, sanitarios, caños, tuberías y sus conectores, grifería, membranas, tejas, pintura, vidrios, herrajes, pisos de madera, tanques, acoples, cuplas, tapones y herramientas de trabajo.
• Servicios de cuidado personal: peluquerías y centros de estética.
  Servicios de organización de Eventos y Exposiciones Comerciales: incluye catering y fotografía.
• Servicios de instalación de alarmas.
• Kit para la conexión a servicios de internet satelital.
• Seguridad electrónica: cámaras de videovigilancia, sistemas de circuito cerrado y monitoreo, instalación de circuitos de seguridad.
• Textiles para el hogar: ropa de cama, almohadas y almohadones, cortinas, manteles, alfombras, toallas y toallones.

Fuente: ambito.com

Los datos surgen de un trabajo del sector privado con cobertura en todo el país.

Casi el 70% de los empresarios de la construcción afirman que el nivel de actividad cayó con respecto al año anterior, según los resultados de la 26ª edición del Estudio de Opinión Construya (EOC).

El estudio, que se llevó a cabo entre el 31 de marzo y el 25 de abril de 2025, encuestó a 506 profesionales de la cadena de valor de todo el país.

A nivel nacional, el 69% de los participantes experimentaron una disminución en su nivel de actividad con respecto al año anterior.

La contracción de la actividad fue la respuesta mayoritaria en todas las regiones del país durante los últimos doce meses.

En la Región Buenos Aires, el 69% de los encuestados también sostuvo que experimentó una caída en su actividad. Solo el 17% reportó un mantenimiento y el 14% una mejora.

Para la “amplia mayoría” que experimentó una caída interanual, esta fue superior al 20%. Para otro “grupo relevante”, la baja se ubicó entre el 10% y el 20% anual. Entre quienes reportaron mejoras, la mayoría indicó que la suba fue inferior al 10% anual.

Las principales dificultades identificadas a nivel general para la industria fueron el mayor costo de la construcción, la baja demanda del mercado y la incertidumbre cambiaria.

En la Región Buenos Aires, las dificultades principales fueron el “mayor costo de construcción con el 26%”, la “incertidumbre por el tipo de cambio con el 15%”, la “menor demanda del mercado con el 14%”, y la “menor disponibilidad de financiamiento y escasez de mano de obra calificada con el 8%”.

Es relevante destacar que para los arquitectos la escasez de mano de obra calificada fue la segunda dificultad en importancia.

A pesar de este panorama de caída en la actividad, el Indicador de Expectativas Construya (IEC) mostró un panorama “mayormente optimista a nivel nacional” para los próximos doce meses.

Sin embargo, en la Región Buenos Aires, aunque un 45% sostuvo que su actividad aumentará, el 29% esperaba un menor nivel de actividad. A nivel nacional, un 24% esperaba una disminución.

La “restricción de acceso a financiamiento” continuó siendo una cuestión relevante. Un 30% de los encuestados indicó que se autofinancia, y un 24% respondió que no utiliza herramientas de financiamiento.

El estudio del Grupo Construya, una asociación civil que agrupa a importantes empresas de materiales, reafirmó la percepción de la construcción como “el mejor método de ahorro (35%)”, reforzando su “rol estratégico”.

Fuente: noticiasargentinas.com

En una economía sin cepo y en camino hacia una economía bimonetaria, los bancos salen a tentar a sus clientes para que no dejen sus dólares por fuera del sistema y aprovechen tasas que ya superan a la de la Reserva Federal de EEUU.

Con la salida del cepo cambiario y un nuevo ciclo económico en marcha marcado por la competencia de monedas, los bancos comenzaron a ofrecer tasas más atractivas para aumentar los depósitos en dólares. La estrategia responde al objetivo del Gobierno de incrementar la oferta de dólares en el sistema, que genera un efecto inmediato en el dólar manteniéndolo en el piso de la banda cambiaria, desalentando cualquier tipo de presión alcista. Pero además, se busca impactar en dos factores de manera implícita: las reservas y la actividad económica.

Las entidades financieras ya ofrecen tasas de hasta 5,5% anual para los plazos fijos en dólares, liderados por el Banco Supervielle y el Banco Macro (5,1%), Banco Comafi (4,5%), Galicia (3,75%), ICBC (3,25%) y otras entidades con tasas más moderadas como el Banco Nación, BBVA, Banco Ciudad y Provincia donde las tasas oscilan entre el 0,3% y el 2,5% anual. Este diferencial refleja una segmentación de estrategias para atraer depósitos que permitan un aumento de la capacidad prestable de los bancos.

“Los depósitos en dólares vienen creciendo muy bien luego de la salida del cepo (15% vs marzo en nuestro caso), los préstamos aún no muestran la misma dinámica en la demanda, por lo que de momento se está incrementando la liquidez en esa moneda. Creemos que a medida empiece a crecer la demanda de préstamos, se irá incrementando la competencia respecto del fondeo y eso hará incrementar las tasas para el ahorrista”, expresaron desde Grupo Supervielle a Ámbito.

Banco Comafi, por su parte, aseguró que mayo está siendo un mes en donde se ve un crecimiento frente a los meses previos. “No sólo en el volumen de dólares sino en la cantidad de plazos fijos y clientes que comienzan a invertir en dólares”.

La gran incógnita del esquema es cuánto pueden crecer los depósitos en dólares. Según PPI, “la clave es la magnitud de ese crecimiento, ya que define la capacidad prestable de los bancos”. Si bien se descarta una dinámica tan expansiva como la del blanqueo, se espera una oferta adicional de divisas a partir del 1° de junio, coincidiendo con el declive de la liquidación de la cosecha gruesa. Esto podría compensar la presión cambiaria derivada del final de las retenciones reducidas y el cierre del ciclo exportador.

Desde GMA Capital interpretan la estrategia oficial como una búsqueda por lograr fortalecer los depósitos privados, los encajes y por ende, el stock de reservas brutas del BCRA. Esto podría cimentar la estabilidad cambiaria y revitalizar la confianza en el sistema financiero”, explican.

Según los datos del Banco Central, los depósitos en dólares del sector privado alcanzaron u$s30.376 millones a fines de abril, con una suba mensual de u$s1.024 millones, revirtiendo así una tendencia decreciente vigente desde octubre de 2024. En paralelo, los préstamos en moneda extranjera también crecieron, aunque de forma más moderada: aumentaron u$s225 millones, principalmente impulsados por consumos con tarjeta de crédito.
El porcentaje de los depósitos en dólares en relación al PBI

Argentina parte de un nivel históricamente bajo de crédito en relación al PBI —menos del 20%—, por lo que el aumento de los depósitos en dólares puede ser clave para dinamizar el sistema financiero y la actividad económica, clave para el programa económico oficial.

Fuente: ambito.com

La liquidación de la cosecha agrícola suele ser el momento del año en que se alivia el frente cambiario. Sin embargo, el nuevo plan no disipa los temores.

Luis Caputo no puede quejarse del campo: a pesar de las protestas y gestos de mal humor por la elevada carga impositiva, se produjo en mayo el esperado repunte en la liquidación de la cosecha gruesa. Los analistas estiman que se superarán los u$s3.000 millones, lo cual implica una suba de aproximadamente 20% respecto del año pasado.

Y la cifra tiene más mérito si se considera que este año hubo un notable bajón en la cotización internacional. Para la soja, el principal producto de exportación, la mayoría de estas ventas se realizaron con un precio de u$s385 la tonelada. Es cierto que hubo una leve mejora respecto de inicios de año -cuando las materias primas estaban más afectadas por el “efecto Trump”- pero igualmente se trata de precios poco atractivos si se tiene en cuenta que hace un año la tonelada de soja cotizaba a u$s450 y que en 2023 superaba los u$s530.

En otras palabras, si la exportación agrícola se considera en términos de volumen y no de dólares ingresados, el incremento respecto del año pasado resulta contundente.

Y, dado que el gobierno confirmó que la rebaja temporal de retenciones a la exportación vencerá inexorablemente el 30 de junio, se espera que el mes próximo también haya un buen ritmo exportador, y que se pueda lograr una cifra cercana a los u$s3.000 millones.

Pero esta lluvia de “sojadólares” tiene un notable contraste: no se acumularon reservas en el Banco Central y el tipo de cambio parece haber encontrado un “piso” real en $1.160. Es una situación inédita, porque lo tradicional de cada otoño es que el Banco Central encontrara un respiro gracias al aporte del campo. En mayo, sobre todo, era el momento en el que se aprovechaba para reforzar la caja y, además, para aliviar las tensiones cambiarias.

Como para tener una referencia, lo que ingresó este año por la exportación de mayo equivale al triple de los dólares que Toto Caputo busca con su nuevo bono ofrecido a los inversores externos, con el que quiere marcar el regreso de Argentina al mercado de crédito.

Los soja dólares no van al Banco Central

¿Por qué se produce esta situación de un BCRA que no acumula divisas y un dólar que empieza a sentir un empuje alcista justo cuando llega el mayor aporte de dólares “genuinos”? La primera parte de la respuesta es sencilla: el gobierno mantiene su promesa de no comprar divisas hasta que el dólar no toque el piso de la banda de flotación.

La fundamentación técnica de esa decisión fue explicada por Federico Furiase, el ideólogo del plan de “las tres anclas” -fiscal, monetaria y cambiaria-. Su argumento es que la única forma de que la inflación baje es con una estricta política monetaria que “cierre la canilla” de pesos. Y, por lo tanto, si el BCRA se pusiera a comprar dólares ahora, estaría inyectando pesos que no necesariamente son demandados por la economía.

Es también por eso que le resta gravedad al hecho de que, en las últimas licitaciones, el Tesoro no haya logrado el “rolleo” de la deuda que vence. El argumento es que si un banco prefiere recuperar liquidez antes que cambiar un bono viejo por un bono nuevo, es porque necesita los pesos para darles crédito a sus clientes. Es decir, un aumento en la monetización de la economía por motivos genuinos y no forzado por el BCRA.

Pero el argumento de Furiase está lejos de concitar unanimidad. Lo que varios economistas creen es que es factible que el tipo de cambio nunca llegue al piso de la banda, porque si cayera desde su actual nivel, los ahorristas e importadores podrían ver una oportunidad de compra y mantenerlo siempre algo por encima del piso.

Cambio de tendencia

De hecho, en los últimos días se notó un rebote sostenido del tipo de cambio, desde el mínimo de $1.133 que se había producido una semana atrás.

Es una situación que está llamando la atención de los economistas. Por caso, Amílcar Collante destacó que esa suba ocurrió no sólo junto con una buena liquidación del agro, sino que, además, mayo fue un mes en que se alivió la demanda de dólares por turismo y, en el plano político, el gobierno obtuvo un triunfo en la elección de la Ciudad de Buenos Aires.

“Es difícil que se arrimen al piso de la banda. Más probable es que suba desde acá para adelante”, argumenta.

Por su parte, la consultora Outlier descartó que las compras de dólares para pagos del gobierno de la Ciudad haya sido motivo suficiente para explicar la suba. Y, además, destacó el hecho de que esta suba ocurre al tiempo que el BCRA está interviniendo fuerte en el mercado de futuros para desinflar las expectativas devaluatorias.

Otros reportes destacan que, a pesar del discurso del congelamiento de la base monetaria, en las últimas semanas hubo una inyección de pesos, producto de las licitaciones que no llegaban a “rollear” al 100%.

¿Quién está comprando? No hay información precisa al respecto, pero está claro que las importaciones vienen creciendo con fuerza -el último reporte marca una suba real interanual de 35,7%-.

Y también están los ahorristas, claro. Según la consultora Eco Go, desde que empezó la “fase 3” del programa, las compras atribuibles a “personas humanas” se ubica en torno a u$s3.000 millones, de los cuales poco más de la mitad quedó depositada en los bancos y el resto fue a comprimir la brecha en un “rulo” que les rinde hasta 2% a quienes acceden al dólar mayorista.

El dólar, ¿para arriba o para abajo?

En todo caso, se replantea el debate sobre si el dólar tiene más margen a la suba que a la baja. Y es una discusión que se incrementa ante los preocupantes números de la balanza comercial: el superávit va adelgazando mes a mes, y de no haber sido por el aporte del petróleo, ya se habría acumulado un déficit de u$s1.419 millones en el primer cuatrimestre.

De hecho, las consultoras están corrigiendo al alza su proyección de déficit en la cuenta corriente: a inicios de años predominaba la idea de que sería medio punto del PBI, pero ahora ya circulan reportes que hablan de un 1,5% del PBI.

La discusión se hace más áspera cuando incluso los economistas más cercanos a la línea del gobierno, como Ricardo Arriazu, afirman que es un error no aprovechar el momento para comprar dólares y acumular reservas.

En una comentada ponencia ante expertos financieros, Arriazu sostuvo que Argentina debería fijarse el objetivo de llegar a u$s100.000 millones en las reservas del BCRA -actualmente cuenta con u$s38.400 millones.

Entre los que cuestionaron el argumento oficial sobre por qué el congelamiento monetario no es garantía contra una turbulencia cambiaria se encuentra Gabriel Rubinstein, ex viceministro de Sergio Massa. Concretamente, pone en duda que los pesos que el Tesoro inyecte al no “rollear” los vencimientos de deuda vayan íntegramente a engrosar el volumen de crédito privado, porque una parte se podría desviar al dólar.

“Hay que ser cuidadosos: podría ser contra remonetización, pero también contra dólar (como pasó entre abril y julio de 2024) o simplemente convalidar una inflación aún muy alejada del 0% (como ha venido pasando desde julio 2024 hasta ahora)”, advirtió el ex viceministro.

El Gobierno espera otra tormenta de dólares

Como siempre, queda la expectativa de que la cosecha agrícola termine arreglando los problemas, con su aporte de u$s30.000 millones en el año. Pese a los temores iniciales por la falta de agua en algunas regiones del país, finalmente las proyecciones mejoraron y se espera una cosecha que supere en 9% la del año pasado. Pero esto, claro, es hablando en volumen y no en cantidad de dólares.

Por lo pronto, se espera que en junio se dé una situación similar a la de mayo, con lo cual hay otro aporte asegurado por unos u$s3.000 millones antes de que finalice el primer semestre.

En el gobierno confían en que este aporte de los productores, sumado a los u$s1.000 del nuevo bono del Tesoro, más otro préstamo “repo” por u$s2.000 millones, implicarían una “tormenta de dólares” que mantendría en calma al mercado interno. No todos son tan optimistas, sin embargo: el calendario de pagos marca en julio el vencimiento de deuda por u$s4.500 millones, y además hay un compromiso con el FMI para acumular reservas.

El temor de muchos es que, aun con un buen aporte, esta vez no alcance con la “cosecha salvadora” para equilibrar las distorsiones del modelo.

Fuente: iprofesional.com

La recuperación fue traccionada por la intermediación financiera, la construcción y el comercio, mientras que el agro y los servicios públicos mostraron retrocesos.

Tras la caída registrada en marzo, la actividad económica volvió a mostrar signos de recuperación durante abril. Según un informe de la consultora Orlando J. Ferreres, el Producto Bruto Interno (PBI) registró una suba de 1,3% en la medición mensual desestacionalizada, lo que permitió recuperar casi todo el terreno perdido en el mes previo.

En términos interanuales, la mejora fue aún más marcada: la economía creció 5,6% en comparación con abril de 2024, lo que representa el séptimo mes consecutivo de expansión. Así, el primer cuatrimestre cerró con un avance acumulado del 6,6%.

Los sectores que traccionaron

De once actividades económicas que releva la consultora, siete crecieron y cuatro cayeron en el mes de abril.

El rubro de mejor desempeño fue el de intermediación financiera, que mejoró un 29,8% en comparación al cuarto mes del año pasado. Además, acumula una mejora del 27,3% en los primeros cuatro meses de 2025. El dato no sorprende, teniendo en cuenta la reactivación del mercado de créditos, tanto en pesos como en dólares que se ha dado en los últimos meses.

El segundo sector de mayor crecimiento en abril fue el de la construcción, que logró una mejora interanual del 7,4%. También era esperable este resultado, considerando que el año de comparación -el 2024- fue muy malo para la actividad. Cabe recordar, que una de las primeras medidas tomadas por el gobierno de Milei fue el freno de la obra pública impulsada por el Estado nacional, lo que frenó gran parte de la actividad. Le tomó muchos meses a las constructoras empezar a recuperarse y si bien ahora los números son positivos, lo cierto es que recién están recuperando parte del terreno perdido el año pasado.

El podio de buenos resultados se completa con el comercio al por mayor y menor. El informe indica que ese sector tuvo un repunte del 6,7% en abril y que acumula un crecimiento del 8,3% en el primer cuatrimestre, lo que demuestra cierta reactivación de los niveles de consumo.
La cuarta suba más considerable fue la del sector de minas y canteras. De acuerdo a la medición, la actividad en ese caso creció un 5,6% en la comparación interanual, acumulando para los primeros cuatro meses una expansión de 6,3%, y manteniendo más de tres años de crecimiento ininterrumpido. “En detalle, la producción de petróleo aumentó 12,2% mientras que la de gas natural mostró un pequeño avance de 1,4%, siempre en la medición anual”, precisaron.

Entre los demás rubros que crecieron en abril se destaca la industria manufacturera. Su mejora no fue tan significativa como la de otras ramas de actividad (3,1%), pero es un sector con alta incidencia en la composición del PBI. Según señalaron desde la consultora, dentro de la industria manufacturera sobresalió la expansión anual de los minerales no metálicos, que fue uno de los rubros más castigados durante el primer tercio del año pasado, y los avances de maquinaria y equipo y metales básicos.

En el otro extremo se encuentra la rama de agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que tuvo un mal mes y retrocedió 5,2%. En lo que respecta puntualmente a la actividad agrícola, la consultora midió una contracción de 7%, al empezar a compararse con los datos del segundo trimestre de la cosecha gruesa del año.

Fue negativo también el desempeño del rubro de electricidad, gas y agua (-2,5%), el de servicios sociales y de salud (-1,9%) y el de administración pública y defensa (-1%).
Buenas perspectivas

El informe de la consultora señala que, de cara a los próximos meses, se espera que la actividad continúe en terreno positivo, apalancada por un contexto macroeconómico más previsible, con menor nominalidad y una mayor estabilidad cambiaria.

No obstante, advierten que, una vez alcanzados nuevos máximos en el nivel de actividad, será fundamental atender aspectos estructurales. Entre ellos, mencionan la necesidad de incrementar la inversión, mejorar la productividad laboral y avanzar hacia un modelo fiscal más equilibrado que permita sostener el crecimiento en el tiempo.

Fuente: infobae.com/economia

Más de 1,4 millones de argentinos viajaron al exterior durante el cuarto mes del año, mientras que el país recibió menos de 700 mil visitantes en abril. El fenómeno se acentúa en los aeropuertos: se fueron 881 mil personas y solo arribaron 418 mil extranjeros.

En abril de 2025 ingresaron 418,8 mil turistas internacionales a la Argentina y salieron 881,2 mil: 4,8% menos y 24% más en términos interanuales, respectivamente.