El déficit comercial con Brasil alcanzó los u$s5.201 millones durante el acumulado de 2025, récord desde 2017. El deterioro del intercambio con uno de los dos principales socios fue explicado fundamentalmente por la performance del sector automotriz.

Según datos oficiales del ministerio de economía del país vecino, el año pasado Argentina importó productos brasileños por u$s18.155 millones, lo cual significó un salto del 30,7%, el más alto en 15 años. En paralelo, nuestras exportaciones cayeron 4,6%, a u$s12.955 millones.

La consultora Abeceb remarcó en un informe que casi el 70% de las mayores importaciones fue causada por el sector automotriz. Asimismo, el rubro explicó 76% de las menores exportaciones.

En cuanto a las compras automotrices, resaltaron las subas de vehículos de carretera y automóviles para transporte de pasajeros, del 150,5% y 76,6%, respectivamente. En materia de ventas, la principal merma se vio en vehículos de pasajeros (-27,9%).

El agro mostró una dinámica mixta en materia de envíos a Brasil, ya que el principal segmento (trigo y cebada sin moler) mostró una suba de 19,7%, pero segmentos de menor peso registraron bajas.

En diciembre la balanza comercial con Brasil cortó la racha negativa: ¿qué perspectivas hay para 2026?

De todos modos, en diciembre del año pasado la balanza comercial con Brasil cortó una racha de 16 meses consecutivos en “rojo”, al marcar un leve superávit de u$s26 millones. Esto se dio ya que las importaciones mostraron una mayor caída interanual que las exportaciones (-19,6% vs. -14,1%); nuevamente, ambas variaciones fueron traccionadas por la dinámica de los vehículos.

Para 2026, Abeceb estima un déficit anual similar con Brasil. De acuerdo con su pronóstico, las exportaciones estarían contenidas por una moderación en el crecimiento del país presidido por Lula Da Silva (en un marco de mayores tasas, menor consumo y conflicto comercial con Estados Unidos). Por el contrario, el repunte en el tipo de cambio bilateral amortiguaría el resultado negativo para Argentina.

Fuente: ambito

Al cierre de diciembre de 2025, el stock total de esta línea de financiamiento alcanzó los $6,5 billones. Ese nivel implicó un crecimiento interanual nominal del 258,8% y un avance real del 173,9%, cifras que superaron ampliamente el desempeño del conjunto del crédito al sector privado. De acuerdo con el relevamiento, se trató además del único segmento que logró superar en términos reales el crecimiento observado durante 2024.

Una expansión intensa con desaceleración hacia el final

El reporte detalló que la evolución a lo largo del año no fue pareja. Por el contrario, 2025 mostró una fuerte expansión en los primeros meses, con una desaceleración progresiva hacia el cierre. El análisis trimestral permite identificar con claridad las distintas etapas del proceso.

Durante el primer trimestre, entre enero y marzo, el año comenzó con un impulso marcado. En ese período, los créditos hipotecarios crecieron a tasas nominales mensuales superiores al 12%, mientras que los avances reales (quitando el efecto de la inflación) se ubicaron cerca o por encima del 10% mensual. Según el análisis, este comportamiento estuvo vinculado a la inercia de trámites iniciados a fines de 2024 y a una demanda contenida tras varios años de escasa oferta de este tipo de financiamiento.

El mayor dinamismo se concentró en los primeros tres trimestres del año, con récords mensuales de colocaciones y un fuerte aumento del stock.

El segundo trimestre, que abarcó de abril a junio, fue el de mayor dinamismo del año. En abril se registró el mejor mes de 2025, con una suba nominal del 14,9% y un crecimiento real del 11,6%. En ese momento, el stock de créditos hipotecarios alcanzó los $3,0 billones. Al cierre del trimestre, el crecimiento interanual superó el 500% en términos nominales, lo que reflejó el punto más alto del ciclo expansivo identificado por la consultora.

Entre julio y septiembre, se observó una leve desaceleración en las tasas mensuales, aunque el crecimiento se mantuvo firme. En septiembre, el stock total superó los $5,3 billones, con incrementos reales mensuales en torno al 8,5%. El informe señaló que durante estos meses se registraron récords sucesivos en los montos nominales colocados, lo que evidenció una mayor cantidad de operaciones liquidadas mes a mes dentro del sistema financiero.

El cuarto trimestre mostró una moderación más clara del ritmo de expansión. En noviembre se registró el mes de menor crecimiento del año, con una suba nominal del 5,0% y un avance real del 2,7%. Esa tendencia se mantuvo en diciembre, aunque con una leve mejora respecto del mes previo. De acuerdo con First Capital Group, esta desaceleración respondió a ajustes en las tasas de interés, suspensiones parciales de nuevas colocaciones y a un contexto macroeconómico más cauteloso hacia el cierre del año.

Balance anual y participación en el sistema

A pesar de este freno en los últimos meses, el balance anual fue contundente. “El crédito hipotecario fue la línea que marcó el mayor crecimiento porcentual de todo 2025, tanto en términos nominales como reales, consolidando una tendencia que se viene gestando desde el año pasado”, señaló Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.

El crédito hipotecario ganó protagonismo en 2025, con un fuerte aumento de las operaciones destinadas a la vivienda.

El reporte también advirtió que el fuerte crecimiento debe analizarse teniendo en cuenta el punto de partida. Según los datos relevados, los créditos hipotecarios representan actualmente alrededor del 5% del total de préstamos en pesos al sector privado. Esa participación refleja que, pese al fuerte avance registrado durante el año, el segmento continúa teniendo un peso reducido dentro del sistema financiero.

En ese sentido, Barbero remarcó que la expansión observada marca un quiebre respecto de años anteriores. “Los números muestran un cambio de régimen, con un producto que volvió a tener protagonismo”, afirmó. No obstante, el informe subrayó que el desafío hacia adelante estará vinculado a la capacidad de continuar por la misma vía de recuperación.

“El desafío hacia adelante será sostener el crecimiento mediante fuentes de fondeo estables y condiciones que permitan ampliar el acceso sin comprometer la sostenibilidad del sistema”, concluyó el socio de First Capital Group.

Fuente: infobae

Luego de una recuperación en el primer semestre, el segundo se observa una desaceleración e incluso alguna baja generalizada en las ventas, según el Observatorio de Cadena Láctea Argentina.

El índice de diciembre habría superado el 2,5%, impulsado por alimentos y turismo. Las proyecciones marcan un cierre anual de 31%, el menor desde 2017.

De acuerdo con la consultora C&T, la inflación de diciembre en el Gran Buenos Aires habría sido del 2,6%, por encima del 2,5% registrado en noviembre. Si ese número se valida en el dato oficial, la inflación anual de 2025 se ubicaría en 31,2%, muy por debajo de los picos de años previos y apenas por encima del 24,8% observado en 2017.

El principal factor de presión volvió a ser la carne, que registró un aumento cercano al 8% mensual, lo que aceleró el rubro alimentos consumidos en el hogar al 3%, su mayor suba desde marzo. También se destacaron las bebidas, con incrementos en torno al 4%, mientras que alimentos y bebidas en conjunto avanzaron 3%, convirtiéndose en uno de los rubros más dinámicos del mes.

El capítulo de bienes y servicios varios lideró las subas, con un alza cercana al 5%, impulsada por cigarrillos y productos de tocador y belleza. El esparcimiento también se ubicó por encima del promedio, un comportamiento típico de diciembre por el impacto del inicio de la temporada turística. En contraste, Transporte y comunicaciones mostró una desaceleración relativa (2,7%), por menores ajustes en combustibles y transporte público, aunque los precios de los autos mantuvieron su ritmo.

Otras consultoras coincidieron en cifras similares: Libertad y Progreso y Equilibra midieron 2,6%, mientras que EcoGo, GMA Capital y Orlando Ferreres estimaron 2,5%. El estudio Ferreres señaló además que la inflación núcleo habría avanzado 2,8% mensual, con una variación interanual de 27,4%. Diciembre, además, marcará el último índice bajo la metodología actual, ya que desde enero se actualizarán las canastas del IPC para reflejar con mayor precisión los consumos de los hogares.

Fuente: el economista

Hay expectativa sobre si los gurúes de la city mantendrán sus expectativas de inflación para los próximos meses, las cuales se verán plasmadas en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA que se conocerá este miércoles. Además, también se difundirán las proyecciones de las principales consultoras, centros de investigación y entidades financieras respecto al dólar, sobre todo tras el inicio del nuevo esquema cambiario, y el desempeño de la actividad económica.

El REM correspondiente a noviembre sorprendió luego de que empeoraran sus proyecciones de inflación para el cierre de 2025, ya que habían estimado un 2,3% para noviembre, 0,4 puntos encima de lo calculado en el informe anterior. Sin embargo, días después se conoció el dato oficial del INDEC y fue incluso mayor: 2,5%.

Para los siguientes seis meses, se esperaba un descenso sostenido que comenzaría con un IPC de 2,1% en diciembre y llegaría a 1,5% en mayo. Restará saber si el nuevo REM ratifica esa lectura. Teniendo en cuenta que las primeras estimaciones para diciembre oscilan entre el 2,3% y el 2,5% (como las de las consultoras EcoGo, Analytica y Equilibra), la inflación anual se ubicaría cerca del 31%.

Dólar y proyecciones del PBI

En cuanto al dólar, el REM de noviembre esperaba que cierre a $1.473 en diciembre, cuando finalmente terminó a $1.455. Para el cierre de este mes, se espera un tipo de cambio en $1.501, mientras que para diciembre de 2026 sería de $1.720.

Otro elemento importante son las proyecciones sobre actividad económica, que en el último REM mostraron una importante mejora. Para el último trimestre del año la city aguardaba un alza del 0,5% (en el REM de septiembre había proyectado una merma de 0,5%), por lo cual, en caso de cumplirse, en 2025 el PBI mostraría un avance del 4,4%, cuando en octubre el crecimiento esperado era de 3,9%.

Vale remarcar que este cambio se da luego del ajuste al alza que hizo el INDEC para datos viejos de su serie desestacionalizada del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Lo que permitió que la economía arrojara un incremento en el segundo trimestre, contrario a la caída que esperaba el sector privado, por lo cual logró evitar la recesión técnica.

De momento, algunas consultoras proyectan una nueva caída en noviembre. Por ejemplo, la medición desestacionalizada que realiza Orlando Ferreres & Asociados registró una caída de 0,8% respecto a octubre, que ya había arrojado una baja de 0,4% según el EMAE. De manera similar, Equilibra proyectó una baja mensual de 0,5%.

Sin embargo, no es un consenso generalizado. El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) tuvo una variación mensual en noviembre del 0,2%.

Fuente: ambito

Completará los pagos con un préstamo de bancos.

El Gobierno ya cuenta con los fondos necesarios para hacer frente este viernes a vencimientos de deuda por unos USD 4.200 millones.

El Tesoro llegó a un acuerdo con un grupo de bancos para conseguir un préstamo directo hacia el Tesoro, informó Clarín citando a voceros oficiales.

Entre los dólares que adquirió el Tesoro por distintas vías y un crédito de tipo Repo con entidades financieras, se lograron reunir los fondos necesarios para hacer frente a los vencimientos.

Un grupo de bancos había ofrecido un total de financiamiento potencial por US$ 7.000 millones, de los cuales el Gobierno tomaría unos US$ 1.600 millones, para llegar a los pagos necesarios.

El Gobierno, el primer día hábil del año, envió a los tenedores de los bonos el aviso oficial de pago para todos los títulos en moneda extranjera, con vencimientos en 2030, 2035, 2036, 2038, 2041 y 2046, en dólares y en euros.

Son los bonos emitidos en agosto de 2020 como resultado de la reestructuración de la deuda que hizo Martín Guzmán como ministro de Economía, durante el gobierno de Alberto Fernández.

Del total de vencimientos previstos para esta semana, unos US$ 500 millones están en manos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS o del Banco Central, por lo que eso moderaría el impacto en las reservas al tratarse de dólares que quedarán dentro del sector público.

Además, el equipo económico espera que parte de los fondos que reciban los tenedores de deuda sean reinvertidos en deuda argentina.

El último cálculo actualizado con información disponible del BCRA indicaba que el Tesoro arrancó el 2026 con US$ 1.970 millones.

A esa cuenta le falta agregar el ingreso de US$ 706 millones por la venta de acciones de las hidroeléctricas del Comahue.

Son divisas que terminará de recibir el Tesoro esta semana.

Fuente: noticias argentinas

Las colocaciones de deuda de las provincias crecieron casi 300% en diciembre, es decir, se cuadruplicaron respecto del mismo mes de 2024. Aunque la mitad de esas colocaciones se explicó por una sola emisión: los u$s800 millones de Santa Fe con un bono a 2034.

Así lo destaca un informe elaborado por la consultora Politikon Chaco. El reporte indica que “en diciembre de 2025 seis distritos realizaron colocaciones en el mercado por un total de $2,28 billones, lo que indica un crecimiento de 290,3% real interanual y 55,8% real mensual”.

“Tanto el fuerte volumen como la significativa suba relativa se explica, principalmente, por la colocación del Bono Internacional que realizó Santa Fe el pasado 11 de diciembre por u$s800 millones, convirtiéndose así en el tercer distrito subnacional que coloca deuda en el mercado internacional en el año”, dice el reporte el cual recuerda que Córdoba lo hizo en julio y la Ciudad de Buenos Aires en noviembre.

En 2025 las emisiones acumuladas por las provincias totalizaron $9,2 billones al expandirse 150,8% real anual. El 50% de las emisiones totales corresponden a la provincia de Buenos Aires, el 13% a Santa Fe, el 11% a la provincia de Córdoba y CABA explica el 9%, distrito que en noviembre colocó u$s600 millones.

Un dato a tener en cuenta es que a lo largo del año pasado las provincias enfrentaron vencimientos en dólares equivalentes a u$s2.000 millones.

Tanto las colocaciones de deuda en dólares de las provincias como las empresas (corporativos) se pueden convertir en una pieza clave de la economía de 2026, si es que el Banco Central lleva adelante un esquema de compra de reservas. Es que el superávit que generará el comercio exterior este año no alcanzará para abastecer a toda la demanda de la economía.

Provincias y empresas en auxilio del Gobierno

Para 2026, el BCRA anunció que pondrá en marcha un esquema de compra de reservas internacionales, atado a la remonetización de una economía en crecimiento, que tiene aumento de demanda de pesos. Pero los cálculos de las principales consultoras indican que la Argentina tendrá que afrontar ese proceso en un marco de baja oferta de divisas.

Frente a ese escenario se especula que las emisiones en dólares de las provincias y de las grandes empresas a través de obligaciones negociables serán la principal fuente de financiamiento del sistema. Se entiende que todos estos emisores deben vender sus dólares en el mercado para obtener pesos.

Al respecto, de acuerdo con datos del Banco Central para los primeros 10 meses de 2025, las fuentes de dólares evolucionaron del siguiente modo: la inversión extranjera directa cayó u$s1.500 millones, pero el ingreso de capitales del sector privado fue de u$s15.900 millones, mientras que el ingreso de capitales al sector público fue de u$s21.000 millones, la mayoría provenientes del FMI. Es decir, que el año pasado hubo un aporte fundamental de las colocaciones privadas.

Los límites de empresas y provincias

Andrés Reschini, director de la consultora F2 Finanzas, advierte que luego del cambio del esquema de bandas la situación mejoró aunque no es suficiente. “Esto cierra siempre y cuando haya ingreso de dólares por vía financiera porque con el comercio exterior, con este esquema cambiario me parece muy justo”.

Para Reschini, la nueva banda evita una mayor apreciación del peso, aunque no alcanzaría para tener un boom exportador.

Señaló que en ese marco “los corporativos van a emitir siempre y cuando estén en las condiciones ya que todas estas cosas tienen límites”. “No es que van a emitir a cualquier tasa y bajo cualquier circunstancia y que el mercado le va a prestar cualquier cosa a cualquier empresa”, advirtió.

Del mismo modo, advirtió que si el país “sigue mostrando razonabilidad, la inversión se hace atractiva y las provincias muestran solvencia, sí va a haber puede haber emisiones, si no va a tener un tope, lo mismo que los corporativos”.

Fuente: ambito

La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) excluyó a las billeteras virtuales del pago del Impuesto al Cheque. Sucedió luego de que muchas billeteras virtuales, entre ellas Mercado Pago, se enteraran a fines de 2025 que ya no iban a estar exentas del tributo a partir de este nuevo año.

En el epílogo de 2025, el organismo público incluyó en el pago del Impuesto a los Créditos y los Débitos a aquellas fintech que no tienen licencia bancaria. Entre las plataformas alcanzadas por la medida que finalmente no se tomó se encontraban Mercado Pago, App YPF, Prex, Carrefour Banco, Shell Box, Claro Pay y otras aplicaciones que operan bajo el esquema de proveedor de servicios de pago (PSP).

Asimismo, las que sí siguen dentro del “padrón de contribuyentes”, tal como lo están desde fines de 2024, son las billeteras cripto.

Los posibles efectos de una mayor carga impositiva a las fintech sin licencia bancaria

Vale recordar que el Impuesto al Cheque retiene el 1,2% de las transacciones financieras: mitad al emisor de los fondos y mitad al receptor, siempre y cuando al menos uno de los participantes sea una persona jurídica. Por lo tanto, si se aplicase a billeteras virtuales, afectaría a muchos comercios y pymes que las utilizan para cobrar a sus clientes o pagar a proveedores.

La marcha atrás generó un alivio en estas entidades, ya que hubiese desencadenado un incremento de costos, que potencialmente podría haber afectado las comisiones que afrontan los usuarios.

Además, hubiese vuelto a modificar los incentivos de la competencia entre bancos y fintech. Una mayor carga impositiva generaría nuevas discusiones en torno al marco regulatorio de las billeteras virtuales, quienes acusan cada vez más obligaciones de pagos.

La inclusión de los PSP en el tributo implica un cambio respecto del tratamiento previo, que equiparaba a bancos y billeteras no bancarias bajo el criterio de exención. El retorno al pago del impuesto genera nuevas discusiones sobre el marco regulatorio aplicable a las fintech, en un contexto de creciente participación en pagos, transferencias y consumo.

Al respecto, todavía permanece la expectativa por la postura de Mercado Pago, que concentra cerca de dos tercios del mercado local de billeteras, y podría cambiar radicalmente el diálogo con el Estado.

Fuente: ambito