El Concejo local aprobó el mensaje que remitió el Ejecutivo. Los cargos de los pasivos municipales afiliados a la Caja pasarán a abonar de 13% a 16% por mes. Habrá sanciones para municipios que no cumplan con los requisitos exigidos.

En la última sesión ordinaria del año, votos en contra y con cruces políticos entre concejales del oficialismo y la oposición, el Concejo de Santa Fe aprobó -a solicitud del Ejecutivo Municipal, que remitió el mensaje N° 41-, sendos cambios a la ordenanza N° 6.166, que regula la Caja Municipal de Jubilaciones y Pensiones de Santa Fe.

Una de las modificaciones más importantes fue una suba en los aportes mensuales que deben abonar los pasivos municipales afiliados a la Caja. Hoy, los afiliados deben contribuir con un aporte mensual del 13% del total de las remuneraciones, excepto las correspondientes a cargas de familia. Ahora, ese porcentaje será del 16%.

Además, de esto, se estableció un aporte extraordinario para el personal de gabinete y funcionarios de un 2%. Esto es una carga sobre los activos, con la intención de contribuir a salir de déficit de la Caja.

También, se modificaron los derechos al cómputo privilegiado en el cálculo de la edad y servicios prestados por docentes y preceptores al frente de cursos en Liceos Municipales (artículo 32 de la aludida ordenanza).

En la actual normativa se computan como tiempo de servicios los períodos de licencia, descansos legales, enfermedades, accidentes, maternidad u otras causas que no interrumpan la relación de trabajo, siempre que por tales períodos se hubiere percibido remuneración o prestación compensatoria de ésta.

“Tendrán derecho a un cómputo privilegiado en el cálculo de la edad y servicios prestados los docentes y preceptores al frente de curso en los Liceos Municipales o Institutos Educacionales dependientes de las Municipalidades y Comunas adheridas al régimen de la Caja Municipal de Jubilaciones y Pensiones”, dice.

A estos afiliados “se les computará por cada cinco años de servicios prestados uno más de servicios y uno más de edad. A los fines del cómputo privilegiado (…), serán tomados en consideración los servicios prestados hasta la vigencia de la Ordenanza Nº 6.166”.

Ahora, se computará como tiempo de servicios los períodos de licencia, descansos legales, enfermedad, accidentes, maternidad u otras causas que no interrumpan la relación de trabajo, siempre que por tales períodos se hubiere percibido remuneración o prestación compensatoria de ésta, y se hubieren efectuado los aportes y contribuciones correspondientes.

El argumento del municipio capitalino es que con esto se generan “situaciones muy dispares de docentes con 4 horas y otros docentes con 30 horas frente a cursos de Liceos Municipales o Institutos Municipales, ambos con el mismo derecho a un cómputo privilegiado”.

“Dentro de dichos porcentajes, la Caja podrá implementar sanciones ante defectos constatados en la información suministrada”, agrega.

Sanciones

Otro cambio trascendente es establecer sanciones para las municipalidades y comunas (son 51 las que integran la Caja) que no envíen en tiempo y forma las declaraciones juradas sobre planillas de sueldos con los datos exigidos, tales como las planillas de sueldo y las liquidaciones, entre otras.

El artículo 20 de la actual normativa que regula la Caja establece que los municipios y comunas deben remitir las planillas de sueldo que liquiden las oficinas encargadas el respecto; nombre del empleado; cargo de desempeña; importe del sueldo asignado, los descuentos que correspondan a cada concepto y el saldo líquido que se debe a abonar a la Caja.

Ahora se agregó un inciso un inciso a ese artículo, que dice lo siguiente: “La Municipalidad de Santa Fe, el Concejo local y los municipios adheridos a la Caja Municipal deberán enviar a esta institución la información relativa a las nóminas salariales de los activos afiliados y sus respectivas planillas de sueldo”.

Esto se hará a través de la carga en el Sistema de control de aportes vigente, antes del día diez de cada mes. La omisión de hacerlo dentro del plazo establecido será sancionada con una multa que será fijada por la Junta Administradora, entre un 1% y un 10% de la última nómina salarial bruta informada por el ente u organismo.

Pensiones y convivientes

Otro cambio sensible fue el artículo 52 bis, que ahora quedó así: “La persona conviviente tendrá derecho a pensión si él o la causante hubiera sido soltero, separado de hecho o legalmente, divorciado o viudo y hubiera convivido públicamente en aparente matrimonio durante por los menos 5 años inmediatamente anteriores al fallecimiento”.

“El plazo de convivencia se reducirá a dos años cuando exista descendencia reconocida por ambos convivientes. A los efectos de facilitar la prueba, la Caja de Jubilaciones reglamentará y administrará un Censo de Convivientes”.

“La convivencia reconocida en esta norma como fuente de derecho para la obtención de la pensión, incluye a la que desarrollen personas del mismo sexo en aparente matrimonio”, aduce el despacho sancionado.

“La o el conviviente excluirá del beneficio de pensión al cónyuge separado de hecho, así como al ex cónyuge separado legalmente o al divorciado, salvo que estos últimos acrediten la percepción de una prestación alimentaria a su favor al momento del fallecimiento del causante”, agrega.

El déficit

En el mensaje remitido por el municipio al Legislativo, se planteaba una modificación de decenas de artículos de la Ordenanza Nº 6.166, con la intención de “establecer modificaciones y actualizaciones que son imprescindibles para el correcto funcionamiento de la Caja”, dice el mensaje en sus fundamentos.

Esta propuesta normativa “se presenta en el marco de una apremiante situación económica y financiera de la Caja Municipal, que arroja mes a mes un estado deficitario, que se acentuó en el balance acumulado durante el 2024 y en lo que ha transcurrido de este año 2025, producto de múltiples factores”, aduce luego.

Uno de los motivos está relacionado con el “efecto negativo de la inflación” y sus consecuentes incrementos en las políticas salariales, “que debe trasladarse al sector pasivo y a la vez tales incrementos no tienen su correlato en todos los fondos que ingresan a la Caja”.

“Otro de los motivos de trascendencia radica en la relación entre recursos ordinarios genuinos, que no son suficientes para cubrir todas las prestaciones previsionales mensuales que la institución debe hacer frente, provocando que la situación de la Caja Municipal sea de insostenibilidad en el corto plazo”.

Luego agrega que el déficit acumulado de enero a septiembre de 2025 se redujo a $952.604.226,41. Los números siguen estando en rojo. “La situación descripta no puede sostenerse sin tomar medidas urgentes y contundentes, que pongan freno al déficit creciente”.

Fuente: ellitoral.com

En los últimos días, USD 36.633 millones. Persiste la duda sobre si disuaden las presiones sobre el tipo de cambio por las vacaciones en el exterior.

Pasadas las elecciones legislativas y la dolarización de carteras, en diciembre se registró un nuevo récord en el nivel de depósitos en moneda estadounidense del sector privado. Esto puede ayudar al Gobierno de cara a la temporada de verano con la cotización oficial y, de esta manera, prevenir que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba verse obligado a volver a vender reservas si el tipo de cambio toca techo de la banda.

“Los depósitos en dólares aumentaron USD 615 M (+1,7%) y se establecieron en USD 35.773 M, el stock más alto de la serie [que va desde el 1º de enero de 2025]”, destacaron en el último informe de la consultora LCG. La dolarización extrema de las carteras previo a las elecciones del 26 de octubre fue reconocida por el propio presidente del BCRA, Santiago Bausili. El último dato actualizado a diciembre arroja una cifra mayor: USD 36.633 millones.

Según datos del BCRA, en octubre, los argentinos compraron USD 4.669 millones. Una cifra levemente inferior a septiembre, en donde fue USD 5.080 millones, lo que llevó a que desde la salida del cepo se acumulara un total de más de USD 20.000 millones.

Y si bien luego de las elecciones, el dólar entró en una relativa calma, este jueves el minorista cotiza en $1.475, mientras que el mayorista se ubica en $1.445, a 67,99 pesos del techo de la banda ($1.512,99), para muchos analistas esto marca una vulnerabilidad. Hay una distancia corta entre la banda superior y la cotización oficial, lo que podría llevar a una situación de riesgo.

Los depósitos de privados en dólares marcó un nuevo récord en la serie que inicia en enero de 2025.

El principal interrogante es si la extra dolarización previa a las elecciones podría ayudar a descomprimir la presión que se genera en la demanda de dólares por la temporada de verano. En un año en donde la balanza turística fue desfavorable: salieron 9,7 millones de personas, mientras que apenas ingresaron 4,1 millones.

“La dolarización previa a las elecciones generó que muchos individuos no tengan en el futuro la posibilidad de comprar divisas debido a que no cuentan con la liquidez en pesos necesaria”, destacó la economista de LCG, Florencia Iragui. Además, marcó que puede suceder que tengan que vender esos dólares, lo que lleve al mercado a estar menos tensionado.

No obstante, Iragui no descartó que por la necesidad de posesión de moneda extranjera para el pago de consumos en el exterior por el período vacacional, exista demanda de algunos de los dólares que circulen.

“El aumento en los depósitos en dólares permite dinamizar los préstamos y la colocación de obligaciones negociables (ONs) en esa moneda, agregando así una oferta adicional al mercado de cambios y quitando presión sobre la demanda”, destacó el director de Analytica, Claudio Caprarulo.

El futuro de las bandas

En medio de la temporada de verano, el ministro de Economía, Luis Caputo, tendrá que recibir en el quinto piso del palacio de Hacienda a los enviados del Fondo Monetario Internacional (FMI) para comenzar la revisión del acuerdo. Se espera un incumplimiento de la meta de acumulación de reservas internacionales (USD -2.600 millones para 2025).

Esta semana, la portavoz del organismo, Julie Kozack, hizo hincapié en la necesidad de acumular reservas internacionales. “Necesitaremos apoyar un camino más ambicioso de acumulación de reservas en Argentina. Esto ayudará a la Argentina abordar mejor los shocks, y también ayudará a facilitar un reacceso oportuno a los mercados internacionales de capital”, destacó en la conferencia de prensa. Y, por cuestiones de diplomacia internacional, no dijo que se le concederá a la Argentina un nuevo waiver (perdón), aunque todo apunta a que ese escenario se materializará.

La pregunta está en sí, esta vez, la directora del FMI se pondrá más estricta y le exigirá al ministro de Economía un cambio en el esquema de bandas o en la condición que se autoimpuso el BCRA de no comprar reservas hasta que toque el piso. El miércoles, en el evento que organizó el Centro Interamericano de Comercio y Producción (CICyP), Caputo les aseguró a los empresarios que las bandas iban a seguir, aunque esta vez no habló de que si están bien calibradas como lo había hecho en la Conferencia Industrial.

Fuente: infobae.com/economía

Una importante porción de las ofertas se dejó afuera, con el objetivo de conseguir mejores tasas. Desde el gobierno provincial destacaron la calidad crediticia.

La provincia de Santa Fe colocó deuda con inversores internacionales por u$s800 millones, a un plazo de nueve años y una tasa de interés anual del 8,1%. Es el segundo distrito que consigue financiamiento en dólares tras las elecciones legislativas, ya que hace unos días la Ciudad de Buenos Aires había hecho lo propio.

A través de un comunicado oficial, la provincia informó que se recibieron ofertas por u$s1.800 millones de más de 111 grandes inversores internacionales y más de 1200 minoristas. Esto significa que una importante porción de las ofertas se dejaron afuera, con el objetivo de lograr una tasa más accesible.

Deuda de Santa Fe: un “día histórico”, según el gobierno provincial

Además, ese monto incluyó una oferta local por u$s350 millones realizada por más de 800 inversores bancarios, institucionales y minoristas de Argentina. “Esto es una fuerte señal de apuesta de los argentinos por la Provincia de Santa Fe”, remarcó el gobierno provincial.

“Hay dos cuestiones a destacar: la excelente calidad del crédito de la Provincia de Santa Fe en el mercado internacional y otra muestra de la vuelta de Argentina al mercado financiero internacional”, agregó.

Por su parte, el ministro de Economía, Pablo Olivares, calificó esta rueda como “un día histórico” y destacó que “los inversores internacionales valoraron la solidez fiscal del Estado santafesino, su bajo nivel de endeudamiento, la gestión ordenada y transparente de las cuentas públicas”.

“Un detalle no menor: Santa Fe es, junto con la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, uno de los dos únicos gobiernos subnacionales que nunca reestructuraron su deuda, un antecedente clave para obtener financiamiento competitivo”, acotó.

El mercado celebró la colocación de Santa Fe

“CABA que es el emisor comparable en cuanto a nivel de riesgo había conseguido u$s600 millones a 8,13% de tasa”, ejemplificó en diálogo con Ámbito Juan José Vázquez, Head of Research de Cohen, para resaltar el buen resultado de Santa Fe.

A raíz del plazo de extensión obtenido, el título santafesino se transformó en el subsoberano más largo, según indicó un informe PPI.

Luego de Santa Fe y CABA, más provincias buscan conseguir financiamiento en dólares

Posteriormente a las elecciones, la Ciudad de Buenos Aires había conseguido u$s600 millones. A mitad de año había sido Córdoba la pionera, con una colocación de u$s700 millones.

Hacia adelante, Max Capital subrayó que “Entre Ríos, Neuquén y Chubut son otras provincias que parecen estar cerca de emitir nueva deuda denominada en dólares”.

En paralelo, la adjudicación de Obligaciones Negociables (ON), fundamentalmente por parte de empresas energéticas, alcanzó un récord de u$s3.000 millones en las primeras semanas de noviembre, equivalente a todo lo emitido entre 2022 y 2023.

El Gobierno pretende que esto sea el preludio para que Argentina vuelva a poder colocar deuda con bonistas privados. En la primera semana pos elecciones el riesgo país se hundió de los 1.081 puntos básicos hasta las 657 unidades. Sin embargo, actualmente el indicador que evalúa el riesgo de la deuda soberana no bajó demasiado de ese nivel, todavía insuficiente para atraer a los inversores internacionales.

“Lo de Santa Fe es un avance ya que sería la tercera colocación subsoberana en los mercados internacionales en lo que va del año”, dijo Vázquez.

Un hecho que dificulta la reducción del riesgo país es el poco ímpetu del equipo económico a la hora de acumular reservas, que permitan darle certidumbre a los pagos de 2026. Desde el oficialismo advierten que hoy la compra de divisas puede presionar sobre el techo de la banda; en ese sentido, esperan que primero el shock positivo de expectativas genere las condiciones para un fuerte crecimiento de la demanda de pesos, y así se pueda sumar reservas a un tipo de cambio más bajo.

Fuente: ambito.com

En el mercado se observa que no sería sostenible un incremento de las compras del exterior como el de este año. Los bienes terminados crecieron 62% anual y los autos 121% anual. Los precios internacionales salvaron a Luis Caputo en 2025.

Más allá de las quejas de los industriales locales por el incremento desmedido de las importaciones –que genera cierre de fábricas o empresas que dejan de producir y se ponen a comprar desde el exterior–, en el mercado ya se advierte que esa dinámica puede herir de muerte a la única fuente de dólares genuinos que tiene la Argentina, es decir, el superávit de balanza comercial.

El problema es de doble mano: por un lado, las exportaciones, creciendo al 8% anual en el acumulado de 10 meses, no son suficientes para sostener una dinámica de crecimiento de casi el 30% de las compras. Y es que, si bien el ministro de Economía, Luis Caputo, decía días atrás que una economía que tiene un tipo de cambio atrasado no exporta como lo está haciendo el país, la realidad es que si se quita de la ecuación a la soja y la energía, el resto de los sectores están estancados o en caída.

Por el lado de las importaciones, se está registrando un crecimiento desmesurado del 62% en cantidades de bienes terminados y del 121% en autos. Si bien la Argentina tuvo en los primeros 10 meses un superávit de balanza comercial de unos u$s6.800 millones, la realidad es que eso se debe a una mejora de los términos de intercambio. El precio de lo importado bajó un 5,3% contra una caída del 0,3% del precio de las exportaciones.

Martín Polo, economista de Cohen Aliados Financieros, expresó esta preocupación por la elasticidad de las importaciones a un grupo de inversores esta semana. “El Producto Bruto crece al 3,5% y las importaciones casi al 30%”, advirtió Polo, quien consideró que “hay un problema con el complejo importador”.

El analista advirtió que “de no ser por la mejora de los términos de intercambio, el superávit de balanza acumulado de u$s6.800 millones bajaría a u$s3.500 millones”.

“Lo que preocupa es la dinámica de las cantidades. Las cantidades crecieron al 36%. Es cierto que crecieron las importaciones de bienes de capital, que es una buena noticia, pero hay que tener cuidado porque bienes de consumo y autos vienen volando”, planteó.

De hecho, en el primero de los casos –los productos finales de consumo– crecen 62,8%, mientras que los autos lo hacen al 121%. “¿Qué pasa si en 2026 no se logra bajar esto? Se nos derrumba el saldo comercial”, advirtió Polo.

Sin garantía de exportaciones

Hay que tomar en cuenta que las exportaciones tampoco garantizan el sostenimiento del superávit comercial del 2026. El 8% de incremento del 2025 se explica por una suba del 15% en valor del sector agropecuario primario y del 12,8% en Combustible y Energía, según los datos del comercio exterior que brinda el INDEC.

Las exportaciones industriales cayeron 1,3% en cantidades. Sobreviven porque el precio subió 7,7%, lo que dio una mejora del 6,3% en valores. Este año, el superávit de energía fue de u$s6.075 millones, mientras que el balance del comercio total fue de u$s6.800. Se podría decir que, sin Vaca Muerta, la Argentina hubiera sido deficitaria este año en dólares.
Dólar: ¿es competitivo el tipo de cambio?

Ante un escenario de ese tipo, la pregunta es si el dólar está atrasado. Según comenta en su último informe el Centro de Estudios Económicos y Políticos (CEPEC), “las expectativas del mercado continúan mostrando una estructura de devaluación administrada, aunque con una brecha visible entre futuros, rendimientos implícitos en letras y los límites regulatorios establecidos”.

El CEPEC plantea que si bien “aún no hay señales de stress sistémico”, “hay un techo claro al optimismo sin mejoras tangibles en reservas, riesgo regulatorio y expectativas cambiarias”.

Por su parte, la consultora C-P plantea que existen dudas en el mercado sobre el tipo de cambio, y eso se sigue reflejando en el riesgo país, que no baja de los 650 puntos, con un mercado que pide señales de mejora de las reservas internacionales. “Si bien hasta marzo de 2026 los contratos de futuros marcan precios dentro de las bandas de flotación, a partir de abril de 2026 el precio supera el techo esperado del tipo de cambio oficial”, explica el reporte.

Fuente: ambito.com

Mientras Luis Caputo repasa la gestión y habla del nuevo préstamo que podría llegar para pagar los vencimientos de enero, muchos hombres y mujeres de negocios esperan detalles sobre las reformas que vendrán y las promesas que siguen esperando.

Ayer a la mañana, el ministro de Economía Luis Caputo, reconoció que el Gobierno de Javier Milei negocia un préstamo con bancos internacionales por entre USD 6.000 y USD 7.000 millones de cara a los próximos vencimientos. Un rato más tarde, y tras sacarse una foto en privado con los empresarios que integran el G6, se subió al escenario del evento que organizaba el Consejo Interamericano de Comercio y Producción (Cicyp).

La realidad es una y la visión que tiene el ministro sobre la misma también, pero el público al que le habló en el Palacio Alvear querían saber qué es lo que viene, y no tanto escuchar otra vez un repaso de lo que hizo el equipo económico. Nadie dijo nada, pero después los pasillos hablaron.

No es una novedad que los grandes empresarios apoyan el rumbo económico del Gobierno, sobre todo la estabilidad y la baja de la inflación. Pero los tonos van cambiando y los tiempos parecen acortarse, al menos un poco. El reclamo de medidas urgentes para reactivar la economía y bajar impuestos, fue casi unánime en el Cicyp. Incluso de los más cercanos y, en principio, incondicionales.

“Estamos hoy por hoy en el mejor momento de este mandato”, sostuvo el ministro al inicio de su discurso. Con base en que hubo una revalidación del modelo de la sociedad en las elecciones legislativas y que ahora el oficialismo tiene una mayor presencia en el Congreso.

“Estuvo bien, el postre estuvo bien”, respondió en tono de broma uno de los empresarios que integra el G6 cuando se lo consultó sobre las declaraciones del ministro de Economía, a quien escuchó con atención desde una de las mesas principales.

“Está bien lo que dice el ministro, nosotros acompañamos el modelo, pero después Caputo no está para consolar a los comerciantes que se les desplomaron las ventas”, sostuvo el empresario, quien cree que el mercado interno necesita una respuesta inmediata y no promesas de mediano-largo plazo de que todo va a estar bien.

Es que en el discurso de cerca de media hora que llevó a cabo el ministro no hubo alusiones contundentes respecto al nivel de actividad económica. Solo al pasar aseguró que la oposición y la prensa utilizó el miedo a la “recesión técnica” y que después no se dio. “Venimos de dos años muy duros, tiene que haber un cambio de situación ya”, comentó ese mismo empresario.

Pero el nivel de actividad económica no fue la única cuestión sobre la que el ministro eligió hablar a medias. La situación de las rutas fue otra de ellas. “Hizo referencia de los 9.000 kilómetros, pero no habla de los otros 31.000 kilómetros que no funcionan con el modelo de peaje porque son de bajo tránsito”, destacó uno de los referentes en materia de construcción.

Y sobre esa acotación, uno de los empresarios del campo que escuchó la conversación deslizó que tomó conocimiento de que el Gobierno está barajando hacer un traspaso de rutas nacionales a las provincias. Aunque no pudo dar precisiones sobre si se contemplará ese punto en el presupuesto 2026, cuyas modificaciones enviará el Gobierno en los próximos días a la Cámara de Diputados.

“La estabilidad es un factor importante, pero no es todo”, deslizó otro de los empresarios. Es que al retirarse del Palacio Alvear, Caputo le dijo a la prensa que la mejor política industrial era la estabilidad macroeconómica. Una contestación que llega con semanas de retraso y que va dirigida a un importante empresario, el CEO del Grupo Techint, Paolo Rocca, quien en la Conferencia Industrial habló de la necesidad de discutirla, fijar en qué sector Argentina es competitiva o no.

En esa misma línea, el empresario sostuvo que si bien la reactivación del crédito es importante, también lo es la baja de impuestos. Esto a pesar de que Caputo ya adelantó que no puede avanzar con una baja considerable porque no se puede poner en juego el superávit fiscal. En el Cicyp lo reiteró: el Gobierno de Milei no tiene ningún plan para ir contra el impuesto a los Ingresos Brutos, una facultad de las provincias.

“Le hice la pregunta a propósito, para que quedara en evidencia”, comentó uno de los hombres de negocios luego del almuerzo. Es que después del discurso del ministro, cuando las cámaras de video dejaron de grabar, la presidente del Cicyp, Bettina Bulgheroni, le leyó un par de consultas. Y una de ellas tenía que ver con Ingresos Brutos y si estaba contemplado en la reforma tributaria.

“Nunca hay que perder la esperanza de que venga una baja de retenciones al campo”, comentó un referente del agro. Si bien los números del proyecto de presupuesto 2026 que envió el Gobierno no lo contemplan, es verdad que este equipo económico se caracteriza por las medidas sorpresa, como lo fue la baja de retenciones con el cupo de USD 7.000 millones.

“Fue una medida extraordinaria para una situación extraordinaria. Y si bien se trató de un negocio de las grandes cerealeras, llevó a que el precio de la soja subiera. Después tuvieron que salir a reponer comprándole a los productores”, comentó el ruralista.

Fuente: infobae.com

La coparticipación creció 7,7% y Ganancias impulsó la recaudación

El informe de la Comisión de Coparticipación Federal de Impuestos del Honorable Senado de la Nación reveló que las transferencias a provincias y CABA aumentaron en términos reales por primera vez en meses, mientras la recaudación nacional mostró señales mixtas con caída del comercio exterior

Las transferencias de recursos nacionales a las provincias argentinas y la Ciudad de Buenos Aires alcanzaron los $5.485.076 millones en octubre de 2025, lo que representó un incremento mensual del 7,7% respecto a septiembre, según el informe técnico de la Comisión de Coparticipación Federal de Impuestos del Senado de la Nación.

El dato más relevante es que, al descontar la inflación del período (31,31% interanual), las transferencias mostraron una suba real del 0,9%, marcando un punto de inflexión después de varios meses de caídas en términos ajustados, según pudo saber la Agencia Noticias Argentinas.

Provincias recuperan terreno en términos reales

Del total distribuido, las 23 provincias recibieron $5.365.056 millones, con un aumento del 7,7% respecto al mes anterior. Dentro de este monto, la coparticipación federal —el régimen principal de distribución— representó $4.897.132 millones, registrando un incremento mensual del 8,2%.

La comparación interanual reveló que la coparticipación federal creció un 33,25% en valores nominales, lo que se tradujo en una mejora real del 1,5% al descontar la inflación acumulada. Es el cuarto mes consecutivo con variaciones interanuales positivas para este indicador clave del federalismo fiscal.

Buenos Aires encabezó la distribución con $1.247.446 millones (22,74% del total), seguida por Santa Fe con $469.684 millones (8,56%) y Córdoba con $457.396 millones (8,34%). En el extremo opuesto, Tierra del Fuego recibió $63.615 millones (1,16%) y Santa Cruz $82.413 millones (1,50%).

CABA: doble flujo de recursos

La Ciudad Autónoma de Buenos Aires recibió $120.020 millones por coparticipación federal, de los cuales $119.276 millones correspondieron al régimen de la Ley 23.548, que representa el 99,4% de sus transferencias ordinarias.

Adicionalmente, en el marco del acuerdo judicial celebrado con la Corte Suprema de Justicia, la Ciudad recibió $74.585 millones durante octubre a través del Presupuesto Nacional. Esta cifra eleva el acumulado anual por este concepto a $906.593 millones, recursos que se transfieren por fuera del sistema tradicional de coparticipación.

El acuerdo, firmado el 26 de septiembre de 2024, establece que el pago de la medida cautelar que dispuso el traspaso del 2,95% de la masa coparticipable se efectúa mediante partidas presupuestarias específicas, mientras se resuelve la cuestión de fondo sobre el costo efectivo de los servicios de seguridad transferidos.

Recaudación nacional: luces y sombras

La recaudación tributaria nacional totalizó $16.165.742 millones en octubre, con un crecimiento mensual del 4,7% (2,3% en términos reales). Sin embargo, la comparación interanual mostró un incremento nominal del 26,48% que esconde una caída real del 3,7% al ajustar por inflación.

El Impuesto a las Ganancias lideró el desempeño positivo con una recaudación de $3.277.944 millones, aumentando 12,2% respecto a septiembre. En términos interanuales, el tributo mostró una suba real del 13,1%, consolidando su cuarto mes consecutivo de crecimiento. Este comportamiento resulta determinante para la masa coparticipable, ya que Ganancias representa el 37,64% de los recursos distribuibles.

El IVA, por su parte, aportó $5.773.182 millones con un incremento mensual del 5,2% (2,16% real). La comparación interanual arrojó un alza real del 0,3%, marcando el quinto mes consecutivo con variaciones positivas. El IVA constituye el 58,25% de la masa coparticipable, por lo que su evolución resulta crucial para las finanzas provinciales.

El comercio exterior frena

El sector que mostró mayor debilidad fue el comercio exterior, con una recaudación de $1.057.363 millones que representó una caída mensual del 17,3% (-19,1% en términos reales). La variación interanual también resultó negativa: -19,3% en valores ajustados.

Esta contracción se explica por la combinación de menores derechos de exportación y una ralentización en las importaciones, afectando tanto a los derechos de importación como a la tasa de estadística.

La Seguridad Social, en cambio, presentó un comportamiento estable con $3.760.438 millones recaudados, lo que significó un aumento mensual del 2,4% y una mejora real interanual del 1,2%, evidenciando cierta recuperación del mercado laboral formal.

Masa coparticipable: el motor de la distribución

La masa coparticipable de la Ley 23.548 alcanzó los $8.529.986 millones en octubre, con un crecimiento del 8,23% mensual (5,8% en términos reales). Esta aceleración se explica por el dinamismo conjunto del IVA y Ganancias, los dos pilares del sistema.

Del análisis surge que Ganancias aportó $3.211.043 millones (37,64% de la masa), mientras que el IVA contribuyó con $4.968.734 millones (58,25%). Los impuestos internos sumaron $319.155 millones (3,74%), completando los principales componentes del régimen.

Tras las detracciones legales correspondientes, la distribución primaria destinó el 57,36% a provincias, el 1,40% a CABA y el 41,24% quedó para el Tesoro Nacional, incluyendo el 1% para el Fondo ATN (Aportes del Tesoro Nacional).

Asimetrías territoriales: la brecha persiste

El informe del Senado reveló marcadas disparidades en la distribución per cápita de recursos. Dividiendo las transferencias totales por la población del último censo, el promedio nacional fue de $119.521 por habitante.

Tierra del Fuego encabezó la lista con $342.511 per cápita, seguida por Catamarca con $324.886. En el extremo opuesto, CABA recibió apenas $38.447 por habitante y Buenos Aires $71.185, evidenciando la brecha entre jurisdicciones productoras de recursos y receptoras del sistema redistributivo.

Otra forma de medir la distribución es en unidades de Salario Mínimo Vital y Móvil ($322.000 en octubre). Buenos Aires concentró 3.874.055 salarios mínimos, muy por encima de Santa Fe (1.458.647) y Córdoba (1.420.485). Las provincias patagónicas presentaron los valores más bajos: Tierra del Fuego (197.563), Santa Cruz (255.940) y Chubut (260.096).

Dependencia fiscal: radiografía del federalismo

El análisis de la participación de las transferencias nacionales en el total de ingresos corrientes de cada jurisdicción durante 2024 reveló situaciones extremadamente dispares.

Formosa presentó la mayor dependencia con un 91,9% de sus recursos provenientes de la Nación, seguida por Santiago del Estero (88,8%), La Rioja (86,6%), Chaco (84,3%) y Catamarca (81,2%). Estas provincias dependen casi exclusivamente de la coparticipación para financiar sus estructuras estatales.

En el polo opuesto, CABA mostró apenas un 9,7% de dependencia, Neuquén un 18,3% (beneficiada por las regalías hidrocarburíferas), Chubut un 40,3%, Buenos Aires un 46% y Santa Cruz un 46,6%.

Para el resto de las jurisdicciones, la participación de las transferencias superó el 50% de sus ingresos totales, confirmando que más de la mitad de las provincias argentinas dependen mayoritariamente de los recursos coparticipables para sostener sus finanzas.

Estructura de la distribución: regímenes y compensaciones

La distribución de octubre se compuso principalmente del régimen de la Ley 23.548 (91,3% del total a provincias), mientras que los regímenes especiales aportaron el 4,3% y las compensaciones del Consenso Fiscal el 4,4% restante.

Los regímenes especiales incluyen recursos provenientes de impuestos a los combustibles líquidos, el Fondo Educativo (FONAVI), y diversas asignaciones específicas como el Fondo de Desarrollo Eléctrico del Interior (FEDEI) y aportes para infraestructura.

Las compensaciones del Consenso Fiscal, que totalizaron $238.706 millones para el conjunto de provincias, representan recursos adicionales acordados en el marco de los compromisos fiscales asumidos por las jurisdicciones, principalmente relacionados con la eliminación de impuestos distorsivos y la armonización tributaria.

La deuda constitucional de 30 años

El informe técnico incluyó un anexo jurídico especial sobre la constitucionalización de la coparticipación federal, a 30 años de la reforma constitucional de 1994.

El documento recupera las intervenciones del convencional Rubén Hugo Marín durante el debate constituyente, quien calificó la incorporación del régimen al texto constitucional como una “auténtica conquista federal” destinada a abandonar el sistema transitorio que había caracterizado al federalismo fiscal argentino desde 1934.

La Cláusula Transitoria Sexta de la Constitución estableció un plazo para que el Congreso sancionara una nueva ley-convenio de coparticipación basada en criterios objetivos de distribución, respetando los principios de equidad, solidaridad y prioridad al logro de un grado equivalente de desarrollo, calidad de vida e igualdad de oportunidades.

Sin embargo, a tres décadas de la reforma, ese mandato constitucional permanece incumplido. La Ley 23.548, sancionada en 1988 como régimen transitorio, continúa vigente con sucesivas modificaciones parciales y acuerdos complementarios.

La Jornada realizada por la Comisión de Coparticipación del Senado el 3 de septiembre de 2024 reunió a constitucionalistas como Alberto Dalla Vía, Luis Francisco Lozano, Daniel Sabsay y Antonio María Hernández, quienes coincidieron en que la falta de una nueva ley-convenio vulnera el mandato constitucional y compromete el federalismo cooperativo.

Los expertos sostuvieron que el régimen actual no responde a criterios constitucionales de objetividad, igualdad ni proporcionalidad, y que la discrecionalidad en la distribución resulta incompatible con la jerarquía constitucional del sistema.

Perspectivas: entre la recuperación y la incertidumbre

Los datos de octubre muestran señales mixtas para el federalismo fiscal argentino. Por un lado, la recuperación en términos reales de las transferencias y el buen desempeño de Ganancias e IVA ofrecen un respiro a las arcas provinciales después de meses de ajuste.

Por otro, la caída del comercio exterior, la persistencia de asimetrías territoriales profundas y el incumplimiento del mandato constitucional para sancionar una nueva ley de coparticipación mantienen la incertidumbre estructural sobre el sistema.taYTNA

La dependencia extrema de más de la mitad de las provincias respecto de las transferencias nacionales limita su autonomía fiscal y las expone a la volatilidad de la recaudación nacional, determinada por variables macroeconómicas que escapan al control de las jurisdicciones subnacionales.

En un contexto donde el debate sobre la reforma fiscal cobra renovada actualidad, las cifras del Senado evidencian que cualquier modificación del sistema tributario argentino tendrá impactos directos y diferenciales sobre la capacidad de financiamiento de cada provincia, reforzando la necesidad de un debate federal integral sobre la distribución de recursos y competencias entre los distintos niveles de gobierno.

Fuente: noticiasargentinas.com.ar

La provincia de Santa Fe salió a los mercados internacionales para emitir deuda por hasta US$ 500 millones —ampliable a US$ 1.000 millones— destinada a infraestructura y futuros vencimientos.

En el marco de una nueva ventana para las provincias en los mercados globales, Santa Fe salió a colocar deuda en Nueva York, tal como anticipó Maximiliano Pullaro en AIRE, con el objetivo de captar al menos US$ 500 millones ampliable por hasta US$ 1.000 millones. El ministro de Economía, Pablo Olivares, y su equipo encabezó el road show ante fondos de inversión y bancos internacionales para cerrar los detalles de la operación.

Con un riesgo país estabilizado en torno a los 650 puntos básicos y un clima financiero más favorable para los emisores subnacionales, la provincia se sumó a la ola de colocaciones que reabrió Córdoba en junio y que continuó la Ciudad de Buenos Aires después de las elecciones.

Según el aviso oficial de suscripción, la emisión se realizará bajo ley extranjera, con vencimiento a nueve años, interés fijo a licitar, amortización del capital en cuatro cuotas anuales iguales y pagos de intereses semestrales.

Los bancos JP Morgan y Santander actúan como compradores iniciales, mientras que Balanz, One618, Agente de Valores SA y Puente Hnos. participan como colocadores internacionales.

Las expectativas del mercado son positivas: Santa Fe es una de las provincias con menor nivel de endeudamiento y mejores indicadores fiscales del país, motivo por el cual analistas anticipan una demanda sólida durante la licitación.

Deuda para obra pública: en qué se usarán los fondos

Desde el Ejecutivo provincial confirmaron que el financiamiento se destinará principalmente a sostener y ampliar el plan de obras públicas, uno de los ejes de la actual gestión. Además, una parte del monto será utilizada para afrontar próximos vencimientos de deuda, siguiendo la estrategia de ordenamiento financiero de la provincia.

En el Gobierno explican que la emisión en dólares apunta a asegurar recursos para infraestructura estratégica en un contexto en el que el crédito internacional volvió a abrirse para provincias con cuentas fiscales ordenadas.

Santa Fe en el radar internacional: por qué mejora su perfil financiero

Los analistas destacan que Santa Fe mantiene una de las posiciones fiscales más sólidas del país, con altos niveles de liquidez y baja exposición a deuda en moneda extranjera. Este perfil permitió que la provincia recibiera buenas notas de riesgo y que bancos internacionales acompañarán la operación desde el inicio.

El regreso de Santa Fe a los mercados globales marca un nuevo capítulo en la estrategia de financiamiento provincial y prueba la recuperación de la confianza en los subnacionales argentinos.

Fuente: airedesantafe.com.ar

Un informe muestra variaciones de precios contenidas, con un consumidor atento al valor y una demanda que define sus compras con poca anticipación.

Una encuesta nacional sobre hábitos de consumo para fin de año arroja que el 74% de los consultados prioriza promociones y descuentos al realizar sus compras navideñas.

Muy de lejos los siguen quienes buscan financiamiento en cuotas (9%) y quienes aprovechan beneficios por pago con débito o QR (7%).

De acuerdo con el relevamiento efectuado por Focus Market para el blog Hablemos de plata de Naranja X, la decoración navideña registra un aumento interanual del 12%, en tanto que el incremento en la canasta alcanza el 27%.

En decoración, hay diferencias significativas en los precios.

Los pesebres de nueve piezas (+28%), los juegos de luces cálidas LED (+27%) y las guirnaldas verdes (+18%) lideran los incrementos; mientras que algunos productos se abarataron respecto del año pasado, como las coronas navideñas (-17%) y los sets de 24 adornos (-29%).

El costo total de los ocho artículos medidos ascendió de $377.504 a $423.955.

Se trata de variaciones acotadas, con fuertes diferencias según el tipo de producto y su origen.

El director de Focus Market, Damián Di Pace, interpreta que tales variaciones responden a un contexto económico que muestra señales de reacomodamiento.

“La estabilidad relativa en los precios de los productos navideños refleja la presión competitiva entre comercios y un consumo aún contenido. Es un dato positivo que algunas categorías se mantengan por debajo de la inflación promedio, lo que podría favorecer una temporada con mayor accesibilidad para los consumidores”, señaló.
Artículos tradicionales

El estudio analizó 20 artículos tradicionales de las fiestas —desde pan dulce, sidra y turrones— y detectó que dos de los tres productos que más aumentaron dentro de la canasta son importados.

La torta española de frutos secos (+47%), el pan dulce con frutas (+44%) y el turrón blando de almendra (+38%) encabezan las subas del segmento alimenticio; mientras que el pan dulce con chips de chocolate (+9%), las garrapiñadas de maní (+7%) y el champagne (+1%) figuran entre los que menos variación tuvieron.

En conjunto, el valor promedio de los 12 productos relevados pasó de $75.013 en 2024 a $95.401 en 2025.
Precios influidos por las importaciones

Estas diferencias entre el segmento de decoración y el de alimentos también se explican por la presencia de productos importados y por los movimientos en la oferta.

En los artículos de decoración, la apertura del mercado contribuyó a moderar los precios de varias categorías, mientras que los alimentos de origen externo continuaron mostrando mayor sensibilidad al tipo de cambio y a la disponibilidad de stock.

La actualidad, en tanto a los hábitos de consumo para estas Fiestas, además de la prioridad que se le dan a las promociones y descuentos, y la diversidad en los métodos de pagos, marca que las compras se concentran en el corto plazo: el 44% las inicia una semana antes, el 27% un mes antes y el 21% espera al fin de semana previo a las fiestas.

En cuanto a la forma de pago, el 61% financia sus compras con tarjeta de crédito, el 16% aguarda el cobro del aguinaldo y el 12% utiliza rendimientos de cuentas remuneradas.
Público más cauteloso

Este comportamiento, según Di Pace, refleja un público más cauteloso: “El foco de los consumidores en promociones y financiamiento muestra un mercado más maduro y competitivo. Las estrategias comerciales que ofrecen descuentos atractivos y planes de pago accesibles serán clave para dinamizar las ventas y aprovechar el espíritu de las fiestas sin perder de vista la realidad económica”.

En conjunto, los resultados del informe muestran un escenario navideño donde las variaciones de precios se mantienen contenidas, según el análisis de Focus Market, con un consumidor atento al valor y una demanda que define sus compras con poca anticipación.

Un panorama que combina moderación con expectativas de una actividad comercial más dinámica en la recta final del año.

Fuente: noticiasargentinas.com

La resolución actualiza los umbrales y define cuándo un vendedor debe inscribirse en IVA o monotributo. Las plataformas deberán identificar a los operadores y detallar percepciones en las facturas.

ARCA modificó el régimen del impuesto al valor agregado aplicable a las ventas realizadas a través de plataformas digitales, como Mercado Libre, mediante la Resolución General 5794/25 publicada en el Boletín Oficial. La norma actualiza montos y parámetros que definen cuándo un vendedor online debe inscribirse en IVA o en el régimen de monotributo y busca adaptar la normativa al crecimiento del comercio electrónico.

El cambio establece que quienes vendan por internet y no estén inscriptos en IVA, no sean exentos ni alcanzados, ni formen parte del monotributo, pasarán a ser considerados alcanzados si realizan operaciones de forma habitual, frecuente o reiterada. La resolución precisa que la habitualidad se verificará cuando se supere el umbral de $750.000 o cuando el vendedor realice más de 10 operaciones mensuales.

Los usuarios serán clasificados como “sujetos no categorizados” desde el mes siguiente al que se verifique la habitualidad. Dejarán de estar alcanzados cuando se inscriban en IVA o en Monotributo o cuando cese la habitualidad. ARCA explicó que los montos previos estaban desactualizados frente al aumento de precios y al crecimiento del comercio electrónico, y que la medida pretende brindar mayor certeza a contribuyentes y operadores.

Obligaciones de las plataformas

La resolución obliga a las plataformas digitales a garantizar la identificación tributaria de los operadores mediante CUIT, CUIL o CDI. Ese requisito busca facilitar la trazabilidad fiscal de las transacciones concertadas o perfeccionadas a través de esos servicios.

Además, las percepciones que se apliquen deberán figurar de forma clara y discriminada en las facturas. La norma sustituye la notificación por Documento Fiscal Electrónico que informaba motivo y alícuota de percepción por una consulta disponible en el servicio con Clave Fiscal “Nuestra Parte”.

ARCA indicó que la actualización de parámetros permitirá una fiscalización más efectiva y mayor transparencia para los usuarios y las plataformas, que deberán adaptar sus sistemas de facturación e identificación.

Efectos sobre vendedores particulares

La Resolución General 5794/25 entra en vigor el 1 de diciembre de 2025 y se aplicará a las operaciones electrónicas concertadas o perfeccionadas a partir de esa fecha. Los vendedores que superen los umbrales deberán inscribirse en el régimen correspondiente.

Para muchos pequeños vendedores la modificación implicará la necesidad de tramitar CUIT o CDI y evaluar si corresponde pagar IVA o afiliarse al monotributo. Las plataformas tendrán que ajustar sus procesos para evitar sanciones administrativas.

El nuevo régimen genera un cambio operativo para plataformas y comerciantes y condiciona la inscripción fiscal de quienes venden habitualmente por internet.

Fuente: ellitoral.com

El organismo internacional ajustó sus perspectivas para el país en materia de actividad económica y variación de precios.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ajustó sus proyecciones en materia de crecimiento e inflación para la Argentina para el corriente año y 2026, al tiempo que alertó por las presiones sobre el tipo de cambio y las “vulnerabilidades macroeconómicas persistentes”.

El crecimiento previsto por parte del organismo para 2025 pasó del 4,5% al 4,2%, mientras que para la inflación recalcularon una variación del 41,7% frente a la de 39,8% proyectada durante el mes de septiembre.

En lo que respecta al 2026, tras el empeoramiento de las perspectivas, se ubica ahora a la economía creciendo a un 3%, en lugar del 4,3% previsto, mientras que la estimación inflacionaria pasó del 16,5% a 17,6%, ante una eventual aceleración de los precios.

En previsiones elaboradas por el Gobierno para el proyecto de Presupuesto 2026, el oficialismo espera un aumento del producto bruto interno (PBI) del 5%, y una inflación del 10%.

De acuerdo al organismo, el aumento del producto durante 2026 estará impulsado por la inversión y las exportaciones, a partir de “un entorno cada vez más favorable para las empresas”, así como “regulaciones menos onerosas y un sector energético y minero dinámico”.

No obstante, advirtió que el recorte de la proyección se debe a que el crecimiento se debilitó y las presiones sobre el tipo de cambio mostraron “las vulnerabilidades macroeconómicas persistentes y la incertidumbre política”.

En ese contexto, indicaron que la moderación del gasto y el aumento de la recaudación fiscal, respaldados por la recuperación económica, mejoraron los resultados fiscales, pero que “se necesitarán más reformas para mantener la prudencia fiscal y, al mismo tiempo, impulsar el crecimiento potencial”.

“La política restrictiva deberá mantenerse restrictiva de forma duradera”

Por último, se consideró que “la política monetaria debe mantenerse restrictiva para reducir la inflación de forma duradera” y que se espera que “la moneda nacional se mantenga volátil ante la incertidumbre política residual”, aunque “el efecto de la depreciación sobre la inflación parece haberse debilitado”.

“Podrían reaparecer episodios de volatilidad debido a las bajas reservas de divisas, la inflación aún elevada y la necesidad de nuevas reformas estructurales en diversas áreas políticas”, agrega el informe.

Fuente: ambito.com